3月25日，日本央行最新公佈的1月貨幣政策會議紀要向市場釋放出強烈的政策轉向訊號。這份紀要不僅揭示了決策層對繼續升息的共識，更讓4月日本央行升息機率大幅攀升。美元兌日圓高位震盪劇烈。
3月25日，日本央行正式公佈了1月22-23日貨幣政策會議紀要，這份文件詳細記錄了決策層在維持現行政策利率不變的同時，對未來加息路徑的深入討論，為市場提供了清晰的政策信號。
從投票結果來看，1月會議上日本央行以8票贊成、1票反對的結果，決定將無擔保隔夜拆借利率目標維持在0.75%左右。這項決定符合市場普遍預期，卻是自2025年12月升息至0.75%後的連續第二次按兵不動。
反對者高田一(Takata Hajime)委員明確表示，物價穩定目標已基本實現，在海外經濟復甦背景下，日本物價上行風險偏大，應及早進一步收緊政策。
多數委員表示認可當前金融環境仍屬寬鬆，即使政策利率上調至0.75%，實質利率仍處於顯著負值區間，貨幣寬鬆狀態得以維持。
他們一致同意，只要經濟活動和物價展望得以實現，日本央行就應繼續推動政策正常化——這一共識為後續升息留下了明確空間。另有委員明確表示，日本央行不應花太多時間研究上次升息的影響，而應在不錯過適當時機的情況下進行下一次升息。
在經濟與通膨評估方面，紀要指出，日本國內需求穩定回暖，企業資本支出和個人消費都呈現韌性。特別是在薪資-物價循環機制方面，委員認為這項關鍵傳導鏈條正在逐步強化，為通膨目標的持續達成奠定了基礎。
日本央行升息決心未變，但節奏仍將"數據依賴"。在當前中東局勢持續動盪、油價高企的背景下，4月升息機率已從紀要發布前的55%左右升至65%以上。
紀要公佈後日圓小幅走強，美元兌日圓盤中劇烈震盪，小幅回落，最新報價158左右，交投區間158.60-159.20，短線漲跌反复無規律。
近期美日匯價多次衝高試探159.74高位，距離160這項關鍵心理關卡僅一步之遙。從技術結構分析，美元兌日圓在159附近多次受阻，顯示該區域有較強拋壓，動能指標出現鈍化跡象，顯示上漲動能減弱。
目前價格仍處於高位區間運行，159.00附近構成關鍵阻力，下方支撐位於158.3-158.5區間。若無法有效突破阻力，匯價可能維持震盪甚至回調結構;一旦突破160關口，則極易觸發日本當局實質幹預，引發匯率斷崖式回調。
日圓走勢未來仍將取決於幾個關鍵變數。首先是春季薪資談判結果，若薪資持續成長，將為消費提供支撐，並增強通膨的可持續性，從而為政策收緊提供更堅實基礎。
其次是中東局勢演變，油價走勢將直接影響日本這項能源進口大國的通膨預期。第三則是3月30日即將公佈的意見摘要，若進一步顯示委員支持緊縮，日本央行升息預期或將進一步強化。
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