發布日期: 2026年03月18日
北京時間3月19日凌晨，2026年首個重磅貨幣政策節點——美聯儲3月利率決議即將公布。在地緣政治風險加劇、通膨預期抬頭的複雜背景下，這場備受矚目的利率決議不僅將決定短期利率走向，更將透過季度"點陣圖"釋放全年政策路徑的關鍵訊號。
市場普遍預期，在伊朗衝突引發油價飆升、核心通膨黏性猶存的雙重壓力下，美聯儲2026年的降息空間正被急劇壓縮。
美國美聯儲公開市場委員會(FOMC)於2026年3月17日至18日召開議息會議，利率決議及季度預測摘要(SEP)將於北京時間3月19日凌晨2:00公布，隨後美國美聯儲主席鮑威爾將舉行記者會。
根據CME FedWatch工具顯示，市場認為美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在3.50%-3.75%的機率超過98%，降息可能性幾乎為零。
本次美聯儲議息會議是2026年首個包含季度經濟預測摘要(SEP)的重要節點。三大訊號需重點關注：
利率決議——是否維持3.50%-3.75%不變 決定短期美元走勢
點陣圖(SEP)——2026年降息次數中位數 重塑全年政策預期
鮑威爾發布會——對中東局勢與通膨的定性 影響風險資產定價
當前中東地緣政治緊張局勢持續升級，伊朗地區衝突已顯著複雜化通膨前景。油價大幅飆升不僅推升輸入型通膨壓力，更讓美聯儲難以在短期內啟動寬鬆週期。
市場交易員已大幅下調美聯儲寬鬆預期，根據最新期貨定價，政策制定者至少要到9月份才會考慮寬鬆政策，更有可能要等到10月份。
本次會議的焦點在於最新"點陣圖"。去年12月的點陣圖顯示，2026年底聯邦基金利率中值為3.4%，暗示全年約有一次25個基點的降息。但在當前地緣衝突與通膨壓力下，只需少數官員調整立場，中位數即可上移至"無降息"區間(3.6%)。
高盛預期，最新點陣圖顯示的2026年利率中位數可能落在3.25%-3.50%區間，意味著全年僅降息一次;2027年再次降息後，利率將達到中性水準。
1、滯脹風險考驗政策定力
當前美國經濟面臨"滯脹"挑戰。一方面，GDP增速預測被下調約0.2個百分點至2.1%;另一方面，2026年整體通膨預測上修約0.6個百分點至3.0%，核心通膨上修至2.7%。
鮑威爾必須在新聞發布會上施展"平衡術"，既要承認經濟下行風險，又不能放鬆對抗通膨的立場。
2、市場定價已大幅修正
截至上週，交易員認為年底前至少降息一次的可能性已降至47%，而升息可能性上升至35%。2年期美債殖利率升至近3.75%，突破美聯儲超額準備金利率。
這一罕見現象表明市場對短期資金成本的憂慮加劇，美元指數已突破100關口，創2025年底以來新高。
若美聯儲3月利率決議點陣圖顯示降息預期進一步縮減，將推高美債殖利率、支撐美元並打壓股市等風險資產;若持穩或溫和下調，則利於流動性改善。
美聯儲主席鮑威爾在記者會上的措辭細節，特別是對中東局勢影響的定性、對"滯脹"風險的承認程度，以及對未來政策路徑的前瞻指引將成為左右市場波動的關鍵變數。
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