甲骨文財報亮眼，盤後股價上漲8.7%

撰稿人：亨利

發布日期: 2026年03月11日

最新公布的甲骨文財報顯示，公司2026財年第三季度業績超出市場預期，同時管理層對長期營收前景給出更為樂觀的判斷，讓投資者明顯鬆了一口氣。受消息影響，盤後交易中股價一度上漲8.7%，市場情緒回溫，也反映出投資人對人工智慧與雲端業務成長潛力的信心正在增強。

甲骨文財報總結

一、華爾街對本次財報的市場預期

此前市場對本次財報的共識預期為：

整體來看，這一成長在大型科技公司中仍屬於穩健水準。隨著企業軟體訂閱、資料庫服務以及雲端業務持續擴張，市場普遍認為甲骨文的營收結構仍然穩定。同時，人工智慧基礎設施需求的快速提升，也讓投資人更加關注未來幾個季度的成長趨勢。

需要注意的是，這些基礎數字在一定程度上已被市場提前定價，因此真正影響股價的往往是成長結構與業務品質，而不僅僅是營收規模。

甲骨文財報公布後，實際數據同樣表現亮眼。

第三季度營收達到171.9億美元，年增22%，高於分析師預估的169.1億美元。以非GAAP口徑計算之每股盈餘(EPS)為1.79美元，年增21%，也超過市場預期的1.70美元。

更值得注意的是，這一季度是甲骨文十五年來首次出現營收與EPS同時超過20%的成長。淨利從去年同期的29.4億美元(每股1.02美元)增至37.2億美元(每股1.27美元)，表現強勁。

甲骨文盤後股價上漲8.7%

1 OCI雲端基礎設施成長率

OCI(Oracle Cloud Infrastructure)是本次財報最核心的觀察指標。

OCI目前是甲骨文成長最快的業務之一，也是公司朝向AI算力與雲端基礎設施轉型的重要支柱。隨著越來越多企業將資料庫與應用遷移到雲端，這項業務被視為衡量公司未來成長潛力的重要指標。

關鍵風險點：如果成長率低於38%

市場可能會認為雲端業務增速開始放緩，甚至擔心公司在雲端市場的競爭力下降，從而影響對長期成長的預期。

2 AI資本支出(CapEx)

市場預期甲骨文本季度資本支出約59億美元，資金主要用於：

隨著人工智慧需求迅速上升，科技公司普遍加大算力投入。甲骨文也在建設新的資料中心並採購大量GPU，用於AI訓練與推論任務。

市場關注的核心問題是：這些AI投資是否能帶來回報。

如果出現大規模投入但利潤成長不明顯，投資者可能認為公司正在進行高成本擴張，從而對短期獲利能力產生擔憂。

3 營業利潤率變化

如果因為AI建設投入過高，導致營業利潤率下降到40%以下，市場可能會認為短期回報不足。

對於成熟的軟體企業來說，穩定利潤率一直是投資人非常看重的指標。如果利潤率持續下降，市場可能擔心公司在AI競爭中需長期投入更多資金，從而影響未來獲利表現。

甲骨文財報重點關注的三個關鍵指標

甲骨文財報公布後，Larry Ellison通常會參與電話會議，市場會特別關注他提到的幾個方向：

如果管理層能說明AI投資正在形成新的成長邏輯，並帶來穩定的客戶需求，分析師可能會重新評估甲骨文股價的長期價值。如果同時披露新的大型企業客戶或政府訂單，也可能進一步提振市場信心。

這次甲骨文財報不僅是一份業績報告，還可能影響：

當前科技產業正處於AI投資週期的重要階段，各大公司都在加大投入。因此市場非常關注這些資金是否能夠真正轉化為長期營收成長。

如果關鍵指標持續強勁，市場可能持續看好甲骨文在AI基礎設施領域的競爭力；如果成長放緩或利潤承壓，投資者則可能重新評估公司的估值水準。

這次甲骨文財報最關鍵的三點是：

1️⃣ OCI雲端成長率是否維持在40%以上

2️⃣ AI資本支出59億美元是否拖累利潤

3️⃣ 管理層是否給出清晰的AI成長邏輯

這三項指標將決定市場如何解讀甲骨文未來的發展方向，同時也會直接影響投資人對公司長期價值的判斷。

【EBC平台風險提示及免責條款】：本材料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴之財務、投資或其他建議。