發布日期: 2026年02月09日
日本大選落幕，「高市行情」再度席捲市場，日經225指數在大選後首個交易日噴出逾5%，一度站上57000點大關。
高市的政策組合拳涵蓋了21兆日圓的經濟支援計畫、國防預算的大幅提升、對關鍵產業的重點扶持等，這些都將重塑市場對日本資產的估值邏輯。
高市的政策核心在於其對「安倍經濟學」的繼承與深化。她主張大規模的財政刺激與寬鬆的貨幣政策，試圖透過積極的政府支出來擺脫長期通縮。
1. 股市：信心重燃與估值重塑
高市大勝意味著其「21萬億日圓經濟支援方案」及「暫停食品消費稅」等刺激政策將無障礙通過。這種模式直接提振了企業獲利預期，尤其是內需消費與國家重點補貼的產業。
市場普遍認為，政局穩定加上政策透明度提高，將吸引全球外資重新配置日股。日經指數突破歷史新高，正是市場對「高壓成長路徑」的初步投票。
2. 匯市：日圓維持偏弱格局
高市一貫支持寬鬆貨幣環境與低利率，並對過度強勢的日圓持保留態度。在「高市行情」主導下，投資者預期日本銀行在政治壓力下將難以快速轉向緊縮。
這種利差因素使得日圓兌美元持續承壓，儘管政府可能在匯率劇烈波動時進行干預，但「日圓易貶難升」的基調已成市場共識。
3. 債市：殖利率的上行壓力與波動
大規模財政支出意味著日本政府需發行更多公債來支應。市場擔憂日本財政赤字進一步擴大，這使得日本國債(JGB)殖利率曲線面臨上行壓力。
雖然政府承諾會維持「負責任」的財政步調，但投資者對通膨升溫的心理預期，將使債市波動性在未來一段時間內維持在高位。
在高市的政策藍圖中，「安全保障」與「科技主權」是重中之重，以下關鍵領域有望成為經濟成長的核心驅動力：
| 受惠板塊 | 政策邏輯 | 代表性企業/細分領域 |
| 半導體設備 | 強化供應鏈體系，應對地緣政治風險 | Advantest（愛德萬測試）、東京電子、信越化學 |
| 人工智慧 | 國家戰略級投資領域，提升產業競爭力 | CyberAgent、軟銀集團 |
| 國防產業 | 防衛費擴張，軍工需求成長 | 三菱重工、川崎重工、IHI |
| 房地產 | 寬鬆貨幣環境利多資產價格，政策不確定性落地 | 三井不動產、三菱地所、住友不動產 |
| 重工業/造船 | 供應鏈強化與基建投資雙重驅動 | 住友電工、日本製鐵、今治造船 |
| 關鍵礦產 | 確保戰略資源供應安全 | 住友金屬礦山、三菱材料 |
首先就是擁有全球獨特產業地位的硬科技企業。日本在重工業復興和科技產業鏈中的強勢地位，將支撐投資者持續配置日圓資產。半導體設備、高端材料、精密製造等領域具備「不可取代性」的企業，將在政策紅利中獲得估值溢價。
其次是受益於省力化投資的軟體服務板塊。數據顯示，日本第三季設備投資中軟體相關省力化投資成長1.0%，具備紮實的基本面支撐。在勞動力短缺背景下，自動化、AI應用、雲端服務等領域將持續獲得企業資本支出傾斜。
最後就是能夠抵禦匯率波動的出口導向型企業。高市早苗已重申其施政目標是打造「能夠抵禦匯率波動的經濟體系」。這意味著具備全球定價權、成本轉嫁能力強、海外收入占比高的企業，將在日圓波動中展現更強的獲利韌性。
投資者需警惕在高市政策環境下的潛在反轉風險。若高市政府未能有效管理外交關係，或財政擴張導致債務可持續性危機，市場可能迅速重新定價政治風險。
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