市場質疑美聯儲縮減資產負債表行動，鮑威爾看法不容忽視
2023年06月15日
摘要:
美聯儲主席鮑威爾週三表示，當前的財政狀況可能會使美聯儲在今年剩餘時間繼續縮減其龐大的資產負債表。 在債務限額僵局得到解决後，美國財政部正著手出售大量債務以重建其財務狀況。
在暗示年內還將加息50個基點的同時，鮑威爾似乎認為還有很大的縮表空間！ 而隨著美國財政部巨額新債來襲，雙方聯手恐迅速抽幹市場流動性。
外媒表示，跟暗示年內將再加息50個基點相比，鮑威爾關於資產負債表縮減空間的看法也不應被忽視。
美聯儲主席鮑威爾週三表示，現時的金融狀況可能允許美聯儲在今年剩餘時間內繼續縮減其龐大的資產負債表。
在債務上限僵局解决後，美國財政部正朝著出售大量債務以重建其財務狀況的方向邁進，鮑威爾指出，銀行體系中存在“非常高”的準備金水准，這些準備金藏在美聯儲的逆回購工具中。
由於金融系統現金充裕，美聯儲似乎有足够的空間來拋售美國國債和抵押貸款支持證券，以縮減其資產負債表。 鮑威爾表示：“我們認為，短期內，甚至在今年內，準備金都不太可能變得稀缺。”
這一觀察結果意味著，美聯儲可以繼續每月從資產負債表中縮減略低於1000億美元的資金，就像從去年夏天以來一直在做的那樣，這可能會持續到2024年。 資產負債表規模是對美聯儲更為高調的加息行動的補充，現時，美聯儲已將聯邦基金利率從去年3月的接近於零升至現時的5%-5.25%區間。
北京时間週四淩晨，美聯儲在其聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上沒有再次加息，但表示預計今年將進一步加息50個基點。
市場一直在質疑美聯儲縮減資產負債表的行動還能持續多久。 美聯儲上一次擴大資產負債表是在2019年9月，當時準備金短缺，迫使美聯儲採取行動，通過購買債券等行動來重建儲備。
準備金短缺將對美聯儲控制其短期利率目標的能力構成挑戰，儘管存在一種新的、未經測試的工具，即常備回購工具（Standing Repofacility），這為其提供了一個流動性安全閥，理論上應該可以防止2019年的波動重演。
不過，由於美聯儲的資產負債表已從去年夏天的近9萬億美元降至現時的8.4萬億美元，再加上美國財政部即將進行的大規模借債，一些預測人士已經開始相信，現有資產負債表縮減的影響可能會使銀行準備金出現短缺，從而有可能在今年最後幾個月的某個時候結束美聯儲積極縮錶的努力。
鮑威爾在新聞發佈會上還表示，美聯儲不考慮調整其逆回購工具的設定，以誘使其中一些現金流入更廣泛的經濟領域。 數月來，逆回購工具每天吸引的資金超過2萬億美元。
市場分析師認為，財政部發行新的美債將導致逆回購工具迅速而明顯地收縮。 逆回購工具的存在是為了給短期利率提供一個下限，截至週三，其規模為2.109萬億美元。
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