發布日期: 2025年12月26日
今天週五（2025年12月26日）亞洲交易時段，貴金屬市場全線走強，其中白銀五連漲表現特別搶目。現貨白銀價格強勢突破每盎司75美元的關鍵心理關卡，隨後繼續攀升，接連刷新歷史最高紀錄。
銀價已實現連續五個交易日上漲，年內累計漲幅高達近161%，這一漲幅不僅在貴金屬市場中極為罕見，也使其成為近期全球大宗商品市場中最受矚目的品種之一。
這輪白銀的史詩級上漲行情，始於去年10月一場標誌性的軋空事件。在白銀五連漲持續推進的過程中，市場結構發生了根本性變化。大量投機性資金持續湧入白銀期貨及現貨市場，反映出投資者對白銀作為價值儲存和工業金屬雙重屬性的強烈信心。
全球主要交易中心的實體供應鏈長期處於緊張狀態。倫敦和紐約等關鍵樞紐的白銀庫存流動數據顯示，儘管倫敦金庫自10月以來呈現淨流入態勢，但全球可交割的實物白銀仍相對集中在紐約地區，這種地域性的庫存分佈不均加劇了市場的緊張情緒。
另一個不可忽視的驅動因素是宏觀政策預期。市場正在密切關注美國商務部對關鍵礦產進口的國家安全審查結果。
由於白銀在光伏、電子產品等關鍵綠色能源和高科技領域不可或缺，任何潛在的關稅或貿易限制措施都可能進一步擾亂全球供應鏈，從而推高白銀的溢價。這種政策不確定性，促使部分下游企業和投資者在白銀五連漲過程中提前進行策略性囤貨。
產業專家指出，倫敦白銀市場的指標已顯示出極度緊張的訊號。資深交易員卡雷爾·默克斯強調，透過計算一年期白銀互換利率與美元基準利率之差的負值，可以量化實物緊缺程度。
目前該指標高達-7.18%，處於歷史極端水平，清晰表明實物交割需求旺盛，而市場可供應的實物白銀相對短缺。這種期現市場的結構性背離，為白銀五連漲行情的延續提供了堅實基礎。
從技術分析和交易層面來看，白銀市場已進入強勁的趨勢行情階段。價格不僅突破了73.50美元的前期重要技術阻力位，而且上升動能持續強勁，使得傳統的阻力位紛紛失效。
面對這種單邊強勢行情，許多依賴回檔入場的技術型交易者可能已經錯失部分機會。市場的核心矛盾已從「是否上漲」轉變為「上漲的節奏與幅度」。
對於尋求入場機會的交易者而言，當前市場需要專注於兩個關鍵層面。首先是潛在的技術性支撐區域，例如由前期高點轉換而來的72美元及71.50美元附近，這些位置可能在市場出現短期整理時提供參考。
更重要的是倉位管理和風險控制。在如此凌厲的漲勢中，市場情緒極易過熱，價格波動也會加劇。逆勢猜頂的風險極高，歷史上類似的強勢行情中，頂部往往是在多次劇烈震盪後才最終形成。
對大多數投資人來說，在當前環境下，採取順勢而為的思維或許比精確預測頂部更為務實。這包括採用分批佈局的策略，嚴格設定止損以防範突然反轉的風險，並密切關注可能改變趨勢的宏觀信號，例如主要央行的貨幣政策轉向或全球工業需求的意外疲軟。
白銀的後市走向，將取決於其貨幣屬性與工業屬性的雙重驅動能否持續，以及全球供應鏈緊張將否緩解。在趨勢未出現明確扭轉訊號前，尊重市場動能仍是首要原則。
白銀在資金推動、實物緊缺與宏觀政策預期等多重因素共振下，已形成極具爆發力的趨勢行情。短期內，價格波動和情緒過熱的風險不容忽視，但在供應偏緊格局未明顯改善之前，市場主導邏輯仍偏向多頭。對投資者而言，與其執著於預測頂部，不如在嚴格控制風險的前提下順勢而為，重點關注結構性變化和可能引發趨勢轉折的關鍵宏觀信號。
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