發布日期: 2025年12月17日
12月17日美股盤前播報，科技板塊再成資金「風暴眼」。截至發稿，亞馬遜(AMZN)跳空高開逾1%，美光科技(MU)更飆漲超3%。
盤前交易時段，亞馬遜股價一度拉升1.4%，創11月底以來最大高開幅度，直接觸發量化買盤跟進。根據多家媒體引述知情人士，亞馬遜正與OpenAI洽談一筆「投資+商業合作」的一攬子交易，總金額或超過100億美元。
其中現金注資部分將用於換取OpenAI新一輪優先股，而配套條款則鎖定OpenAI未來七年至少380億美元的AWS伺服器租約，並首次大規模採用亞馬遜自研AI訓練晶片Trainium 。
AWS上週剛發布的Trainium3採用第二代Anaheim架構，單晶片算力提升4.4倍，能源效率提升4倍，內存頻寬翻倍;UltraServer整機可擴展至百萬級晶片集群，理論AI算力規模是上代十倍。
若OpenAI最終將部分模型移轉到Trainium，將直接驗證亞馬遜「CPU+GPU+AI加速器」自研矩陣的實戰能力，AWS也能以更低成本向全球雲端租戶輸出大模型算力，進一步鞏固其雲端市佔率，削弱英偉達GPU的絕對話語權。
華爾街第一時間給予樂觀反饋：Stifel將亞馬遜目標價上調至275美元，重申“買入”，認為“一旦拿下OpenAI，AWS 2026年AI相關收入有望新增120-150億美元，整體經營利潤率提升約220個基點”。
盤前競價時段，亞馬遜成交量已突破日均量的1.8倍，選擇權鏈上12月20日到期的190美元看漲合約未平倉驟增，隱含波動率飆升至35%，創近三月新高。
另一邊，記憶體晶片龍頭美光科技延續近日強勢，盤前再漲3%，公司將在今日盤後公佈2026財年Q1財報。
得益於AI伺服器對高頻寬記憶體(HBM)的“瘋搶”，華爾街一致預期，市場一致預期營收約達128.01億美元，同比激增47%;每股收益達3.76美元，同比暴漲125% 。
市場報告顯示，全球HBM市場2025-2027年複合成長率將達55%，美光HBM營收高達90%的年增速，顯著領先同業。
一方面，英偉達Rubin、AMD MI350等新平台堆疊層數提升至12-16層，單卡HBM用量翻倍;另一方面，三星、SK海力士產能擴張受制於先進製程瓶頸，2026年前供應增量有限。
供需錯配導致HBM3e價格年內已漲逾40%，美光憑藉1β nm過程+GAA架構的「功耗-性能」優勢，率先拿到英偉達、谷歌與Meta的2026-2028年長單，毛利率可望連續四個季度上行。
業績發布前，美光期權隱含波動率已升至60%，為近三年峰值;最活躍的130美元看漲合約未平倉超過7.4萬張，市場上調目標價至300美元。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
