发布日期: 2025年12月17日
12月17日美股盘前播报，科技板块再成资金“风暴眼”。截至发稿，亚马逊(AMZN)跳空高开逾1%，美光科技(MU)更飙涨超3%。
盘前交易时段，亚马逊股价一度拉升1.4%，创11月底以来最大高开幅度，直接触发量化买盘跟进。据多家媒体援引知情人士，亚马逊正与OpenAI洽谈一笔“投资+商业合作”的一揽子交易，总金额或超过100亿美元。
其中现金注资部分将用于换取OpenAI新一轮优先股，而配套条款则锁定OpenAI未来七年至少380亿美元的AWS服务器租约，并首次大规模采用亚马逊自研AI训练芯片Trainium 。
AWS上周刚发布的Trainium3采用第二代Anaheim架构，单芯片算力提升4.4倍，能效提升4倍，内存带宽翻倍;UltraServer整机可扩展至百万级芯片集群，理论AI算力规模是上代十倍。
若OpenAI最终把部分模型迁移至Trainium，将直接验证亚马逊“CPU+GPU+AI加速器”自研矩阵的实战能力，AWS也能以更低成本向全球云租户输出大模型算力，进一步巩固其云市占率，削弱英伟达GPU的绝对话语权。
华尔街第一时间给出乐观反馈：Stifel将亚马逊目标价上调至275美元，重申“买入”，认为“一旦拿下OpenAI，AWS 2026年AI相关收入有望新增120-150亿美元，整体经营利润率提升约220个基点”。
盘前竞价时段，亚马逊成交量已突破日均量的1.8倍，期权链上12月20日到期的190美元看涨合约未平仓骤增，隐含波动率飙升至35%，创近三月新高。
另一边，存储芯片龙头美光科技延续近日强势，盘前再涨3%，公司将在今日盘后公布2026财年Q1财报。
得益于AI服务器对高带宽内存(HBM)的“疯抢”，华尔街一致预期，市场一致预期营收约达128.01亿美元，同比激增47%;每股收益达3.76美元，同比暴涨125% 。
市场报告显示，全球HBM市场2025-2027年复合增速将达55%，美光HBM营收高达90%的年增速，显著领先同行。
一方面，英伟达Rubin、AMD MI350等新平台堆栈层数提升至12-16层，单卡HBM用量翻倍;另一方面，三星、SK海力士产能扩张受制于先进制程瓶颈，2026年前供应增量有限。
供需错配导致HBM3e价格年内已涨逾40%，美光凭借1β nm制程+GAA架构的“功耗-性能”优势，率先拿到英伟达、谷歌与Meta的2026-2028年长单，毛利率有望连续四个季度上行。
业绩发布前，美光期权隐含波动率已升至60%，为近三年峰值;最活跃的130美元看涨合约未平仓超过7.4万张，市场上调目标价至300美元。
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