發布日期: 2025年12月10日
在周三(12月10日)的亞洲交易時段，國際白銀價格呈現高位盤整的格局。價格在歷史高點61.00美元/盎司下方進行窄幅震盪，市場在經歷凌厲上漲後進入短暫的喘息期。儘管短線存在技術性修正壓力，但整體技術形態顯示，價格上行所面臨的最小阻力路徑依然向上，中長期看漲趨勢並未改變，而當前行情也被視為白銀突破阻力後的正常整理階段。
關鍵突破確認趨勢：
近期白銀價格成功突破了歷時一個月的關鍵阻力區間58.80-58.85美元。這項突破在夜盤時段得到鞏固，被市場普遍解讀為多頭力量重新佔據主導的技術訊號，為後續上漲打開了空間。
超買狀態警告短線風險：
儘管趨勢積極，但投資人需警惕短線過熱風險。從4小時圖及日線圖觀察，相對強弱指數(RSI)已進入超買區域。這顯示市場在短期內累積了較多的獲利盤，可能抑制進一步的追漲動能，並增加價格出現技術性回調或橫向整理的機率，對白銀突破阻力後的新入場交易者來說，保持耐心、等待更合理的回踩位置是更為穩健的策略。
核心支撐與阻力分析：
近期支撐：首要關注60.20-60.30美元區間，若價格回調至此，可能吸引新的買盤入場。更強的心理與技術支援位於60.00美元整數關卡。
深度回檔風險：若60.00美元關卡有效跌破，可能觸發部分多頭停損，推動價格向下測試58.80-58.85美元的前期阻力轉換區。該區域已成為當前上漲趨勢的關鍵生命線，一旦失守，可能意味著上漲動能的衰竭和更深幅調整的開始。
上行展望：若能強勢站穩於61.00美元上方，則上漲空間將進一步打開，下一目標將指向更高阻力位，並確認自10月低點(約45.00美元)啟動的牛市行情仍在延續。若價格延續白銀突破阻力後的強勢，上方目標可望不斷抬升。
近期白銀市場的強勢，除宏觀因素外，與期貨市場的「逼倉」交易現象密切相關。
何為逼倉?
逼倉是期貨市場的極端行為，通常由資金雄厚的多頭髮起。其透過大量收購現貨並集中買入期貨合約，製造現貨供應短缺的預期，從而迫使空頭合約持有者在高位平倉，推升價格至非理性水平。歷史上，亨特兄弟在1980年對白銀市場的操縱便是經典案例。
目前市場特殊結構：
實體需求旺盛：全球白銀ETF及部分工業企業持續購入實體白銀，消耗了市場庫存。
巨額投機部位：據報道，有亞洲投資者在COMEX交易所建立了高達4.2億盎司的白銀期貨多頭頭寸，巨大的持倉引發了市場對交割能力的擔憂，甚至導致了交易系統的技術性中斷。
逼倉的土壤：相比黃金，白銀市場規模較小、庫存更緊張，因此更容易受到此類資金行為的衝擊。
不確定性加劇，行情非常態：
在逼倉氛圍下，價格短期走勢往往脫離基本面，充滿極端不確定性。有市場觀點推測，價格可能衝擊65甚至70美元，但是這種由倉位博弈驅動的上漲絕非常態，其高度和持續時間難以預測，正如2020年原油期貨出現的“負油價”同樣是極端倉位博弈的結果。
白銀突破阻力後進入短暫整理，但多頭結構依舊穩固。短線雖受超買與逼倉因素影響而波動加劇，但中長期上漲邏輯不變。投資人在關注支撐回踩與風險釋放的同時，也需警惕逼倉行情帶來的非常態波動。穩健策略仍應以趨勢為依托、以節奏為核心，等待更明確的方向訊號再行佈局。
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