發布日期: 2025年12月04日
週三美股收盤集體上漲，但盤面分化特徵明顯：特斯拉走勢強勁、英偉達沖高回落，中概股則整體承壓。 ADP就業數據意外下滑成為行情關鍵推手，這項數據大幅強化了市場對美聯儲12月降息預期，資金情緒也隨之轉向相對樂觀。
美元與美債殖利率同步回落，黃金白銀走勢漲跌互現，投資人在政策寬鬆憧憬和高位獲利避險的情緒間反覆權衡，讓市場整體基調呈現溫和卻不失謹慎的狀態。
週三美股給了投資人不少喘息空間，三大指數全體收紅。道瓊指數領漲市場，漲幅達0.86%;標普500指數也穩收高0.3%;那斯達克指數則小幅上漲0.17%。整體來說，市場氛圍偏向積極，但各類個股表現差異明顯，資金在不同板塊間騰挪的跡象十分突出。
科技股依舊是盤面熱度最高的板塊，不過個股走勢並未同步：
英偉達(NVDA.O)下跌1%，屬於前期漲勢過後的正常整理;
甲骨文(ORCL.N)上漲3%，其雲端業務的發展想像空間再度被市場點燃;
特斯拉(TSLA.O)上漲4%，買盤回流跡象顯著，盤中也一度帶動市場情緒回溫。
反觀中概股，整體壓力依舊較大，那斯達克中國金龍指數下跌1.38%：
蔚來(NIO.N)跌幅達5%;
阿里巴巴(BABA.N)也下跌1.8%。
從美股收盤整體來看，投資人對中概科技股的風險偏好仍偏謹慎，短線尚未出現明顯改善的跡象。
近期市場討論熱度最高的話題，莫過於美聯儲的降息。據CME數據顯示：
12月降息25個基點的機率已升至89%，近乎成為市場共識;維持利率不變的機率僅剩11%。
看向明年1月的議息會議，市場也已計入多種降息可能性：累計降息25個基點的機率為64.8%;累積降息50個基點的機率也達到27.6%，這種情況出現也不意外。
整體而言，投資人已普遍預期美聯儲即將開啟降息週期的第一步。
此次ADP就業數據表現不如預期，成為推熱降息討論的關鍵。
美國11月就業機會意外下降，迅速引發市場情緒變動：
美元指數收跌0.45% 至98.88.延續下行態勢;
10 年期美債殖利率回落至4.0670%;
2年期美債殖利率更是降至3.4980%，反映出市場對利率政策調整節奏的預期正在加速。
也就是說，這波不及預期的就業數據，加深了投資人對「降息將近」 的判斷，在美股收盤前後，這波預期也為股市提供了有力支撐。
儘管降息預期通常利好貴金屬，但在當前高位背景下，黃金與白銀走勢震盪加劇：
現貨黃金盤中一度衝高至4,240 美元，最終卻收跌0.08%，報4,202.42 美元/ 盎司;
白銀盤中刷新58.98美元的歷史高點，收盤僅微漲0.04%，報58.47 美元/ 盎司。
資金態度十分明確：貴金屬整體趨勢雖仍偏強，但在高位區投資人不願貿然加碼，也使得短線波動有所增大。
從股市、債市到匯市，市場的一致性指向十分清晰：各方都在等待美聯儲啟動降息。
ADP數據弱於預期，讓投資者更加確信“利率已見頂”，資金也開始提前流入潛在受益板塊。儘管美股收盤科技股走勢分化、中概股表現偏弱，但整體風險資產仍展現較強韌性。
下面，市場目光將聚焦於FOMC會議以及美國非農業就業數據。這兩個關鍵訊息將決定降息預期路徑的明朗程度，也將直接影響年底至明年初的行情節奏。
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