通脹强於預期,預計日本央行不會有重大政策轉變

2023年06月09日
摘要:

根據調查顯示,日本央行觀察員延后了對政策調整時機的預測。 此前,日本央行行長多次表示,日本仍需要貨幣刺激政策。 儘管7月被認為是最有可能改變政策的時候,但只有三分之一的受訪者預計會改變政策。

央行官員“放風”加上做空者撤退,日本央行下周按兵不動“穩了”?

日元

日本固定收益市場的一部分通常只受到“債券迷”的關注,但現在這一部分顯示,押注日本央行下周調整政策的賣空者已寥寥無幾。


所謂的行事曆價差,即當前季度與下一季度10年期日本國債期貨合約之間的價差已較今年頭三個月的水准收窄。 如果一份空頭合約需要展期,所謂的行事曆價差通常會擴大,6月份的10年期日本國債期貨合約將於下周到期。 東京瑞穗證券首席策略師ShokiOmori說:

“在過去的展期中都會存在相當大的行事曆價差,因為投資者,主要是外國投資者押注日本央行將調整政策。在貨幣政策會議和6月期貨合約到期的最後一個交易日之前,空頭將有所增加,但勢頭很弱,表明他們認為日本央行不太可能出現任何政策變化。

期货滚动信号减少空头押注

外媒的一項調查顯示,日本央行觀察人士延后了對政策調整時機的預測,此前日本央行行長植田和男多次表示,日本仍需要貨幣刺激政策。 雖然7月被視為最有可能改變政策的時間,但只有三分之一的受訪者預計會改變政策。


大阪交易所(Osaka ExchangeInc.)的最新資料顯示,經過兩周的拋售,外國投資者上周淨買入5994億日元(合43億美元)的10年期日本國債期貨。


此外,據知情人士透露,日本央行官員認為,鑒於債券市場的運行狀況有所改善,且收益率曲線形狀平穩,在下周的政策會議上,幾乎沒有必要調整其收益率曲線控制計畫(YCC)。


知情人士說,官員們還認識到,通脹强於他們的預期,這一因素加大了日本央行在7月份的季度經濟展望報告中上調通脹預期的可能性。


不過,知情人士說,官員們還沒有足够的信心說日本央行很快就能實現2%的物價目標,這表明有必要繼續實施貨幣刺激措施。


日本央行行長植田和男及董事會成員將於6月16日結束為期兩天的政策會議。 根據外媒的一項調查,幾乎所有的經濟學家都預計這次會議不會有重大的政策轉變。


但該央行的超寬鬆政策與其他央行形成鮮明對比,尤其是在澳大利亞聯儲和加拿大央行本月意外加息之後。 這可能會加劇日元近期的弱勢,推動日本物價進一步上漲,並給日本央行的決策者帶來新的難題。 紐約梅隆投資管理公司亞洲宏觀和投資策略首長AnindaMitra表示:

“如果日本央行繼續慢慢來,壓力將很快捲土重來,他們顯然沒有很多‘淡定’的時間了,所以真正的問題是:他們會在下周或7月的會議上採取行動嗎?”


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