2025年09月04日
今年，受政策支持、都市更新需求和通膨預期三大因素的推動，台灣的營建產業成為資金關注的焦點。
社宅、都更以及重大公共建設的資金投入增加，台商回流也帶動了商辦和住宅需求，整體來看，營建股的中長期前景相當樂觀。
台灣地區營建業受惠於三大動能❯
都更與危老重建政策：政府加速推動老舊建築更新，尤其雙北、高雄等都會區案量充沛，具長期收益潛力。
通膨避險需求：營建資產具抗通膨特性，土地稀缺性推升資產價值，吸引資金流入。
科技廊帶開發：台南、桃園等地因科技廠擴張，帶動週邊住宅與商業需求，區域建築商直接受惠。
一、上市櫃建商龍頭：穩健型投資者的首選
長虹建設(5534)：商業市場龍頭，在雙北地區手握多個都更案，訂單能見度達3年以上。 2025年預計有總銷金額150億元的新案完工交屋，股利率穩定在4-5%之間，適合穩健型投資人長期持有。
冠德建設(2520)：具捷運聯合開發與百貨雙引擎優勢，2025年預計有超過200億元案量交屋入帳。公司財務結構穩健，負債比控制在50%以下，近期得標多個公辦都更案，未來三年成長性明確。
皇翔建設(2545)：台商回流主要受益股，在桃園、雙北儲備案量超過千億元。公司現金充裕，每年穩定維持3-4元現金股利，是典型的資產股和價值股代表。
達麗建設(6177)：專精北台灣捷運宅開發，成本控制能力優異。 2025-2026年預計交屋量年增15%，目前市盈率僅10倍，在同業中屬低估標的。
| 股票 | 代號 | 股價 | 漲跌 | 漲跌幅(%) | 開盤 | 昨天收 | 最高 | 最低 | 成交量(張) |
| 冠德 | 2520.TW | 39.65 | 3.6 | 9.99% | 36.25 | 36.05 | 39.65 | 35.85 | 9,735 |
| 皇翔 | 2545.TW | 44.3 | 4 | 9.93% | 40.5 | 40.3 | 44.3 | 40.5 | 4,306 |
| 長虹 | 5534.TW | 84 | 7.6 | 9.95% | 76.7 | 76.4 | 84 | 76.7 | 5,129 |
| 達麗 | 6177.TW | 48.3 | 4.35 | 9.90% | 44.1 | 43.95 | 48.3 | 44.1 | 7,261 |
二、區域聚焦型建商：追求成長性投資人的選擇
永信建設(5508)：高雄區域建商，土地成本較同業低20-30%，受惠於科技業南移，2025年推案量預計成長40%。公司近年股息率維持在5%以上，是兼顧成長與收益的優質選擇。
京城建設(2524)：高雄豪宅市場指標，擁有超過3萬坪土地儲備。 2025年將有多個高端專案完工，預計毛利率可達30%以上，明顯高於業界平均。
聯上發(2537)：深耕台南市場，主打南科首購族產品，平均銷售率超過八成。 2025年預計總銷金額50億元新案推出，較2024年成長60%。
櫻花建(2539)：台中屯區推案王，產品定位精準，剛性需求支撐強勁。本公司採先售後建模式，銷售風險低，現金流穩定。
三、轉型與價值型標的：適合積極型投資者
上曜建設(1316)：台南湖美區都更案陸續啟動，未來三年業績預計跳躍式成長。
大將興建(1453)：資產活化題材豐富，雙北舊廠改建工程潛在價值超過50億元。公司淨值比僅0.6,具有資產重估潛力。
富旺國際(6219)：跨足商辦與住宅市場，在台中竹科週邊有多個工程推進。
從投資時機來看，上半年重點關注了貨幣政策會議與都更預算執行情況，下半年則需密切關注個案的銷售率與交屋進度。
建議投資人建立動態評估機制，按月追蹤預售屋市場成交量變化，並按季檢視建商財報中的存貨週轉率與負債比率變化。對於區域型建商，更應實地考察推案地區的人口流入狀況與基礎建設的實際進展。
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