2025年09月03日
今天周三(2025年9月3日)欧洲交易时段，黄金延续横盘整理态势，价格仍维持在本周三触及的历史高位附近。美元(USD)连续第二天吸引部分跟进买盘，在8月月度低点附近反弹后试图进一步上扬。短期图表显示黄金处于极度超买状态，美元的强势表现被视为阻碍黄金上涨的关键因素。市场也普遍认为美联储降息预期支撑黄金的趋势将延续，这一预期帮助金价在当前区间内保持强势。
市场对美联储本月降息的预期逐渐被广泛接受，这为无收益的黄金提供有力支撑。另一方面，持续存在的贸易相关不确定性，也进一步凸显贵金属的避险属性，从而限制黄金下行风险。
对于交易者而言，或许会选择暂按兵不动，等待周五美国非农就业人数(NFP)报告的发布。这这份报告有望为美联储降息预期支撑黄金的路径提供更多线索，从而帮助交易者判断黄金/美元短期走向。
黄金不仅创出历史新高，其背后因素复杂，其中美联储独立性受干扰是关键因素。美联储货币政策转向，逐渐形成财政主导、货币政策配合的局面，这一转变对黄金市场影响深远。
8月标普全球制造业PMI终值：53(预期53.3，前值53.3)
美国8月ISM制造业PMI：48.7(预期49)
数据存在分歧，但市场依然认为美联储降息预期较高。制造业数据不佳，强化市场对未来加息预期改变的看法，从而推动黄金上涨。
欧元区超长期债券面临抛售压力：
德国30年期国债收益率：3.41%，为2014年以来最高
法国30年期国债收益率：跃升至16年以来最高
英国30年期国债收益率：创1998年以来新高
西班牙30年期国债收益率：触及4.297%，为2023年11月以来新高
意大利30年期国债收益率：涨至4.661%，为4月以来最高
全球债务大幅走高，货币信用逻辑加强，推动黄金价格上升，黄金波动率也开始回升，“美联储降息预期支撑黄金”的力量在这一过程中也得到了进一步的体现。
昨日黄金呈现一路强势上涨态势，地缘政治方面对黄金也产生了一定影响。美国国债规模在8月超预期上升至37.28万亿，平均付息利率抬升至3.35%，美债逻辑持续支撑黄金属性。近日外盘黄金猛烈上涨，显示西方前期配置力量有所升温。
近期全球对货币信用、公共债务以及大国对抗的担忧有所发酵。交易者不宜幻想一次性找准顶部，因为难度较大。建议顺着趋势、分点位进场：
黄金入场点位可考虑3510附近，激进者可从3515开始进场。
牛市行情中，需注意分批管理仓位，控制风险。
从目前趋势看，黄金大概率将向3600一线攀升。
黄金上涨后通常会快速延续，猜顶部意义不大，即使偶尔猜中，也价值有限。
近期白银上涨幅度较大，涨势可能会一次性释放完毕。交易策略如下：
可等待白银价格到40.20至40区域进场做多。
白银上方阻力位大致在43、44、45附近，建议顺势交易。
黄金和白银的大幅下跌可能要等到周五非农数据公布后。若8月份非农数据完全超出市场预期，才可能改变市场对美联储降息的预期，从而对黄金产生短线调整。白银情况类似，应顺势而为，避免过度预测顶部。
当前黄金受美元强势、全球债务和地缘政治等多重因素影响呈强势上涨态势，美联储降息预期支撑黄金继续支撑市场。白银涨势强劲但可能一次性释放。交易者应顺势而为，注意分批管理仓位，并密切关注周五非农数据对市场的潜在影响。
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