摘要:
MSCI調整在每年2、5、8和11月進行，5月和11月是最關鍵的半年度審議。生效日前，個股被納入或剔除會造成強制買進或賣出壓力，影響股價波動。
MSCI每年都會定期審查，調整的時間和規則是固定的，投資人可以提前預期。 5月底和11月底的指數生效日是市場資金流動最劇烈、最關注的時刻。
▶季度審議(小幅調整)
時間：每年2月、5月、8月、11月。結果公佈日通常在當月中旬(如5月15日前後、11月15日前後)，生效日則在當月末或次月初的最後一個交易日收盤後(如5月31日、11月30日)。
範圍：主要涉及個股層面的微小變化，如因市值、流動性變化導致的少量調入/調出，或個別國家分類的微調。
▶半年度審議(重大調整- 核心窗口)
時間：5月和11月的審議最為重要。公佈與生效時間同上(5月中公佈，5月底生效;11月中公佈，11月底生效)。
範圍：(全面審視)
①主要市場指數(如MSCI全球標準指數、MSCI新興市場指數)的成分股大規模調整(調入/調出)。
②國家或地區的市場分類審議結果，通常在此週期公佈(生效可能在稍後時間)。
③對已納入市場的納入因子調整，通常在此宣布並明確生效時間表。
▶其他審議
年度市場分類審議：通常在6月公佈提案，最終決定與半年度審議(11月)結果一同或在隔年2月/3月公佈。
特別審議：針對特殊事件(如重大公司行動、市場極端變化)可能臨時進行。
投資人都明白一點，我們台股主要是以外資為主，而MSCI季度調整一向是外資的重要參考標準，從這一點來說，我們可以從市場慣性中去發現，在調整當天，生效日爆量行情中看交易機會。
| 調整類型 | 資金流向 | 台股影響時段 | 典型個股反應 | 因應策略 |
| 新納入成分股 | 被動資金強制買入 | 生效日前5天至收盤 | 尾盤爆量拉升5-15% | 提前1週佈局，生效日當天高點減倉 |
| 權重上調> 0.5% | 外資主動增倉 | 生效日後持續1-3個月 | 緩緩上漲10-30% | 中線持有，關注外資連續買超 |
| 權重下調> 0.3% | 被動資金強制賣出 | 生效日前3天至收盤 | 尾盤拋壓下跌3-8% | 提前減倉，尾盤低接被錯殺個股 |
| 剔除成分股 | 外資系統性撤資 | 生效日後1-6個月 | 流動性萎縮，折價20%+ | 立即調倉換股，避免長期持有 |
被新納入指數或權重獲得上調的個股，將迎來被動資金的強制買入。這部分買入需求通常在調整生效日(通常是月底的某個收盤日)臨近時集中湧現，推動股價上漲。
被剔除出指數或權重遭下調的個股，將面臨被動資金的強制性賣出壓力。這部分拋壓同樣在生效日附近集中釋放，可能導致股價承壓。
就拿2023年11月MSCI季度調整來看，材料-KY(4763)作為新納入指數生效日尾盤爆量12萬張，股價單日拉升14%。相較之下，聯發科(2454)權重下調，生效日前3日就遭外資拋售78億元，股價跌了5.2%。
| 調整方向 | 生效日平均漲跌 | 10日後漲跌 | 60日後漲跌 | 高機率機會 |
| 權重上調股 | 3.20% | 5.80% | 12.10% | 中小型股超額報酬達18% |
| 權重下調股 | -4.10% | -2.30% | 1.70% | 60%個股1個月內反彈至原價 |
| 新納入股 | 7.50% | 9.40% | 15.30% | 電子股持續性最優（勝率83%） |
| 剔除股 | -8.90% | -12.60% | -22.40% | 金融股流動性惡化最嚴重 |
根據數據洞察，被錯殺的下調股有60%在1個月會反彈，投資人可以優先選擇：外資持股比例<30%;近3月營收年增>15%;股息率>4%的個股投資。
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