美國出現“紙箱衰退”，通脹可能以此前上升的速度回落

嘉信理財首席全球投資策略師傑弗裏·克萊因托普（JeffreyKleintop）表示，美國正出現“紙箱衰退”，這可能意味著美國通脹將在今年年底前大幅下降。

克萊因托普週一在一份報告中稱，雖然衰退通常會導致所有經濟部門萎縮，但現時只有製造業和貿易行業出現明顯萎縮。

根據美國紙箱協會（Fibre BoxAssociation）的說法，製造業和貿易行業萎縮導致紙箱需求下降，這是一個被忽視的經濟衰退名額，通常在美國經濟出現衰退之前“亮紅燈”。

雖然美國國家經濟研究局（NBER）尚未正式宣佈經濟陷入衰退，但克萊因托普表示，美國經濟目前處於“紙箱衰退”（Cardboard BoxRecession），這可能導致就業市場走弱，企業也將面臨更大的盈利壓力。 投資者還可能看到股市回報低下降，尤其是如果疲軟的趨勢蔓延到服務業等其他行業的話。

不過，經濟低迷也可能帶來通脹放緩的一線希望，因為美國PMI製造業指數通常領先通脹約6個月，該指數也包含了紙箱價格。

“紙箱衰退對通脹而言可能是個好消息”，克萊因托普指出，歐洲的通脹趨勢也正趨積極。 “歐洲最新的PMI物價指數顯示，未來6個月通脹率可能從現時的6%降至近2%附近。通脹可能會繼續以此前上升的速度回落。”

通脹下降也有望提振美國市場，因為企業在過去一年裏一直受到高成本和利率上升的打擊。 美聯儲已將聯邦基準利率上調500個基點以抑制通脹，此舉令標普500指數在2022年下跌了20%。 隨著通脹形勢的改善，美聯儲可能會暫停加息，評論人士認為，這可能對股市有利。

與此同時，投資者已經調低了其對通脹以及對未來加息的預期。 根據美聯儲的數據，5年-5年期遠期利率（對5年後的5年期通脹率的估計）本周降至2.23%。 根據CME的Fedwatch工具，市場預計美聯儲在下周的政策會議上暫停進一步加息的可能性為79%。

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