摘要:
2025年7月2日，原油市場需求與供給仍在波動，WTI原油價格維持在64美元附近。伊朗以色列停火緩解供應擔憂，歐佩克+計畫增產，美元回升施壓原油市場。
今天週三(2025年7月2日)，原油市場需求與供給的平衡依舊在波動。 WTI原油價格被困在近一周形成的價格區間內，交易價格略高於64.00美元，歐洲交易時段，其日內跌幅尚不足0.50%。鑑於當前複雜且混合的基本面狀況，在為短期價格走向做出明確判斷之前，交易者需保持一定的謹慎態度。
基本面因素與原油市場
近期伊朗與以色列達成停火協議，這種情況緩解了市場對於中東地區原油供應可能中斷的擔憂。石油輸出國組織及其盟友(即歐佩克+)計畫增加原油供應量，已然成為壓製原油市場需求與供給平衡的關鍵阻力因素。不僅如此，美元(USD)自2022年2月以來的最低水準出現小幅反彈，這一動態似乎也給大宗商品市場帶來了下行壓力。
不過，市場對於美聯儲(Fed)將在不久的將來重啟降息週期的預期日益增強且逐漸被接受。這項預期應會對美元的任何大幅升值起到限製作用。而美元升值受限，反過來又會為以美元計價的商品提供一定支撐，進而在一定程度上限制原油價格的下跌空間。在此背景下，交易者或許會選擇暫且按兵不動，等待週四備受矚目的美國非農就業報告公佈後，再根據報告情況做出新的方向性投資決策。
原油市場需求與供給的變化
市場的另一個主要焦點是7月6日召開的歐佩克+會議。預計歐佩克將在會議上決定在8月增加41.1萬桶/日的原油產量。這將是歐佩克自4月開始執行的第五輪增產。如果增產決議生效，那麼歐佩克今年以來原油供應量累積將增加178萬桶/天，超過全球原油供需平衡總量的1.5%。
這項增產計畫使得歐佩克努力奪回前期減產時失去的市佔率。 8月是油品消費旺季，能夠支撐41.1萬桶的月增長，但隨著四季油品需求的下滑，預計增產將加劇供需過剩的壓力，給油價帶來較大的下行風險。
原油市場需求與供給的主導邏輯
在國際原油市場，目前已完全擠出了因地緣政治風險所產生的溢價，市場主導邏輯重新聚焦於供需平衡。
前期以色列和伊朗之間的問題曾將原油價格推至不符合其實際價值的高度，為市場帶來了較大擾動。不過隨著風險溢酬回落，目前原油行情處於低位盤整階段。仔細觀察就能發現，近一週左右，行情波動幅度極小。
市場前景與投資建議
從市場基本面來看，當下正處於季度性需求旺季。而且如前文所述，歐佩克7月6日會議計畫8月增產41.1萬桶。短期而言，由於需求端有一定支撐，可能會支撐這41.1萬桶的成長。所以，在目前位置追空單是非常危險的操作，這個位置大機率會有行情修正過程。
正常情況下，原油價格在67.50、68、69這三個點位，交易者可以考慮介入空單，直接在目前位置追空顯然不靠譜。原油市場需求與供給的變化是市場的關鍵因素，原油後續跌到60 - 61左右大概率是會發生的事件，交易者心裡要有數。
天然氣行情走勢分析
回顧昨日行情，確實出現了一些令人遺憾的情況。在價格處於3.36以下時所設定的停損，剛好被觸及掃掉，隨後天然氣價格便開始上漲。
對於今日天然氣的行情，關鍵要看3.44這條線的突破情況。如果天然氣價格能夠成功突破3.44這個關鍵位置，那麼很可能還會出現一定程度的反彈，價格會向上走高一點。
如果3.44這一位置無法被突破，天然氣價格大概率還是會維持在低位進行盤整。近期天然氣的行情呈現出明顯的震盪特徵，很少出現明確的單邊走勢，不會經常性地持續上漲，也不會頻繁地大幅下跌，就是處於這種漲漲跌跌、來回波動的震盪狀態。
面對天然氣近期這種震盪較多的行情，一定要多加留意，謹慎操作。密切注意關鍵點位的突破情況，根據行情變化及時調整投資策略，以降低投資風險，提高投資收益的可能性。
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2025年06月30日
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