摘要:
澳大利亞經濟成長放緩明顯，5月消費者物價創三年半新低，降息預期升溫。資源產業疲軟、消費低迷限製成長，澳元雖上漲5%，但動能不足。
澳大利亞澳大利亞經濟成長放緩跡像明顯，5月消費者物價的放緩幅度超出預期，核心指標創下3年半以來的新低。目前，掉期交易暗示澳大利亞央行在7月8 日降息的可能性為92%。
儘管勞動市場保持穩定，但由於消費不振，第一季經濟幾乎沒有成長。央行自2月以來已2次降息，以刺激澳大利亞經濟成長。
澳元今年至今上漲約5%，扭轉了前一年的疲軟態勢。由於即將到來的川普政府令交易者感到恐慌，當時澳元創下2018年以來的最大年度跌幅。
澳元連續3年遭受重創，部分原因是中國房價達到高峰。鐵礦石作為生產鋼鐵的原料，其超級週期也戛然而止。
痛苦似乎是長期的。由於季節性需求減弱和中國鋼廠減產的預期，鐵礦石正接近去年9 月後最低水準。澳大利亞經濟成長的動力受到資源產業疲軟的影響。
花旗集團已將三個月的價格預測從每噸100美元下調至90 美元，並將6-12個月的目標從每噸90美元下調至85美元，這意味著下跌趨勢可能會持續。
另一方面，到目前為止，穀飼牛肉對中國出口量增加40%以上。日益壯大的中產階級和不斷提高的收入使牛肉成為更多中國人的蛋白質來源。
亞洲韌性
評級機構標普全球的報告顯示，在強勁的國內需求和潛在的貨幣寬鬆政策的推動下，印度本財年的經濟成長率預計將達到6.5%。
食品通膨率在5月放緩至2021年10月水平，促進了降通膨進程，使政策制定者有更大的空間採取更為寬鬆的政策。
報告也指出，2025年開始，許多亞太經濟體的內需強勁。在關稅變化之前，一些經濟體暫時受益於對美國的前期出口。
該機構也預計，2025年中國GDP成長為4.3%。雖然低於官方目標，但鑑於當前的外部挑戰，報告認為該數字趨於穩健。
野村將全球第二大經濟體的全年GDP預期上調至3.7%，同時警告房地產長期低迷和貿易緊張局勢可能形成雙重打擊。
整體的正面狀況令澳大利亞感到欣慰，在川普全面徵收關稅之後，其對亞洲出口的依賴程度進一步增加。和其他很多國家一樣，澳大利亞在和美國舉行貿易談判。
本月澳大利亞也和歐盟重啟了全面自由貿易協定談判，主要障礙是歐盟的一些肉類生產大國對開放市場持保留態度。
有限的人口紅利
澳大利亞的人口去年成長1.7%，達到2,740 萬，在富裕國家的增幅僅次於加拿大，將帶來更多的支出、更多的住房、更多的基礎建設需求。
儘管如此，勞動生產力長期以來一直是決定生活水準的關鍵因素-，並自2016年以來基本上停滯不前。根據麥肯錫的數據，經合組織成員國中只有極少數國家的情況更糟。
匯豐銀行首席經濟學家Paul Bloxham表示，生產力成長乏力意味著，在好的情況下，澳大利亞經濟成長的GDP年增率最多只能達到2%。從經驗來看，應該低於美國。
有些人認為，澳大利亞對房地產的執著擠佔了生產性經濟資金。本國人債台高築，為了支付越來越高的房價，申請越來越高的房貸。
澳大利亞曾經是已開發國家羨慕的對象，可是現在的澳大利亞經濟成長速度觸及自上世紀90年代初以來最慢(不包括新冠疫情期間)。
西太平洋銀行的調查顯示，6月消費者仍保持謹慎悲觀的態度。澳大利亞聯邦銀行高級經濟學家Belinda Allen表示，可能需要多次降息才能改善消費情緒。
即使關稅和鐵礦石市場低迷對出口影響或許有限，投資不足和家庭支出低迷意味著下半年澳大利亞經濟成長動能仍將受限，澳元的上行空間有限。
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美國消費者支出4月小幅成長，因關稅變化增大經濟不確定性，家庭儲蓄增加。核心通膨升至2.5%，零售額下降超預期。關稅影響未顯現，企業或提前銷售庫存。
2025年06月27日
