摘要:
澳大利亚经济增长放缓明显，5月消费者物价创三年半新低，降息预期升温。资源行业疲软、消费低迷限制增长，澳元虽上涨5%，但动能不足。
澳大利亚澳大利亚经济增长放缓迹象明显，5月消费者物价的放缓幅度超出预期，核心指标创下3年半以来的新低。目前，掉期交易暗示澳大利亚联储在7月8 日降息的可能性为92%。
尽管劳动力市场保持稳定，由于消费不振，一季度经济几乎没有增长。央行自2月以来已2次降息，以刺激澳大利亚经济增长。
澳元今年至今上涨约 5%，扭转了前一年的疲软态势。由于即将到来的特朗普政府令交易者感到恐慌，当时澳元创下2018年以来的最大年度跌幅。
澳元连续3年遭受重创，部分原因是中国房价达到顶峰。铁矿石作为生产钢铁的原材料，其超级周期也戛然而止。
痛苦似乎是长期的。由于季节性需求减弱和中国钢厂减产的预期，铁矿石正接近去年9 月后最低水平。澳大利亚经济增长的动力受到资源行业疲软的影响。
花旗集团已将三个月的价格预测从每吨100美元下调至90 美元，并将6-12个月的目标从每吨90美元下调至85美元，意味着下跌趋势可能会持续。
另一方面，到目前为止，谷饲牛肉对中国出口量增长40%以上。日益壮大的中产阶级和不断提高的收入使牛肉成为更多中国人的蛋白质来源。
亚洲韧性
评级机构标普全球的一份报告显示，在强劲的国内需求和潜在的货币宽松政策的推动下，印度本财年的经济增长率预计将达到6.5%。
食品通胀率在5月放缓至2021年10月水平，促进了降通胀进程，使政策制定者有更大的余地采取更为宽松的政策。
报告还指出，2025年伊始，许多亚太经济体的内需强劲。在关税变化之前，一些经济体暂时受益于对美国的前期出口。
该机构还预计，2025年中国GDP增长为4.3%。虽然低于官方目标，但是鉴于当前的外部挑战，报告认为该数字趋于稳健。
野村将全球第二大经济体的全年GDP预期上调至3.7%，同时警告房地产长期低迷和贸易紧张局势可能形成双重打击。
整体的积极形势令澳大利亚感到欣慰，在特朗普全面征收关税之后，其对亚洲出口的依赖程度进一步增加。和其他很多国家一样，澳大利亚在和美国举行贸易谈判。
本月澳大利亚还和欧盟重启了全面自由贸易协定谈判，主要障碍是欧盟的一些肉类生产大国对开放市场持保留态度。
有限的人口红利
澳大利亚的人口去年增长1.7%，达到2740 万，在富裕国家中的增幅仅次于加拿大，这将带来更多的支出、更多的住房、更多的基础设施需求。
尽管如此，劳动生产率长期来看是决定生活水平的关键因素-，并自2016年以来基本停滞不前。根据麦肯锡的数据，经合组织成员国中只有极少数国家的情况更糟。
汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham表示，生产率增长乏力意味着，在好的情况下，澳大利亚经济增长的GDP年增长率最多只能达到2%。从经验来看，应该低于美国。
一些人认为，澳大利亚对房地产的痴迷挤占了生产性经济资金。本国人债台高筑，为了支付越来越高的房价，申请越来越高的抵押贷款。
澳大利亚曾经是发达国家羡慕的对象，可是现在的澳大利亚经济增长速度触及自上世纪90年代初以来最慢(不包括新冠疫情期间)。
西太平洋银行的一项调查显示，6月消费者仍保持谨慎悲观的态度。澳大利亚联邦银行高级经济学家Belinda Allen表示，可能需要多次降息才能改善消费情绪。
即使关税和铁矿石市场低迷对出口影响或许有限，投资不足和家庭支出低迷意味着下半年澳大利亚经济增长动能仍将受限，澳元的上行空间有限。
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美国消费者支出4月小幅增长，因关税变化增大经济不确定性，家庭储蓄增加。核心通胀升至2.5%，零售额下降超预期。关税影响未显现，企业或提前销售库存。
2025年06月27日
