摘要:
美聯儲2025年降息預測9月啟動。雖然美聯儲目前因關稅不確定性維持觀望，但整體預估全年或降息2-3次，需及時關注通膨與就業數據轉折點。
2025年已經過去近半，美聯儲2025年降息預測的話題度一直是只升不降。從華爾街投行的策略報告到各大財經媒體的頭版頭條，「美聯儲降息」幾乎成了投資圈的日常話題。
從美聯儲的目標來看，他們關注的目標其實只有兩個“就業”和“通貨膨脹”，在現在美國就業率堅挺且通脹在逐漸回落，馬上就要達到合格標準的情況下，美聯儲是沒有動力去提早降息的。
要知道最近一期議息會議，美聯儲仍然沒有降息，這已經是美聯儲連續三次維持利率不變了，鮑威爾(美國聯邦儲備委員會主席)也是明確表示現在關稅帶來的不確定性非常大，要等到這種不確定性消除後，了解關稅到底能夠帶來多少通脹，才會考慮開始降息。
這也就表示，如果關稅持續變化的話，鮑威爾是不會考慮開始降息的。其實在近期議息會議前，市場就預測利率大概是會維持不變的，不過這次會議開完後，市場調低了下一次議息會議降息的可能性，由55%降到了20%。
雖然對於6月降息的機率調低了，但是市場對於全年降息的預測仍然是降息3次。預計年末的利率能夠達到3.5-3.75的區間。
根據CME FedWatch工具，交易員預期：
•首次降息機率集中在9月會議(約70%)
•年內降息幅度預計為50-75個基點(2-3次降息)
•若通膨更快下行，不排除12月前再追加一次降息
投資者接下來該如何佈置?
不要搶跑，等待明確訊號再動手。目前市場高度押注9月降息，但現在就重倉高彈性資產，容易踩中「買預期、賣事實」的節奏。建議密切注意通膨和就業數據，尤其是核心PCE和失業率，等待數據出現明顯拐點後再加碼更穩健。
提前關注受益資產，低位慢建倉。雖然不建議搶跑，但部分利率敏感資產可開始分批建倉，例如美債ETF對利率下行反應靈敏，具備「先卡位、後兌現」的特性。
| 資產類別 | 配置比例 | 核心邏輯 |
| 美國大型科技股 | 30% | 利率敏感，政策轉向後彈性大 |
| 長期美債ETF（如TLT等） | 20% | 提前受益降息預期，具備配置價值 |
| REITs / 房地產ETF | 10%–15% | 降息後融資成本下降，租金估價有修復空間 |
| 標普500指數ETF | 25% | 核心配置、分散風險 |
| 黃金或現金類資產 | 10%–15% | 提高流動性、增強防禦性 |
未來有兩種情況美聯儲大概率會開始降息。第一個就是關稅的不確定性下降，確定性一高，美聯儲就可以開始慢慢調整自己的貨幣政策;第二個就是美國的就業開始惡化，如果就業惡化，即使關稅仍然有不確定性，相信美聯儲也會提前開始降息來幫助就業。
總的來說，美聯儲在2025年的政策空間正在打開，但降息並非萬靈藥。投資人的關注重點，應轉向政策節奏與經濟動能之間的配合。盲目樂觀不可取，理性、分批、均衡的策略才是勝率較高的選擇。
道瓊斯指數成分股的調整反映了美國經濟結構的變化，透過納入新興產業的領導企業，傳遞出市場的長期趨勢和資本偏好的轉移，對投資者的資產配置有重要影響。
2025年05月15日
