降息和降準的差別

撰稿人：大仁

發布日期: 2025年05月12日
更新日期: 2025年11月25日

打開電視、翻開手機，財經新聞裡幾乎天天蹦出“央行降息”“央行降準”的標題，雖然字面上只差一個字，聽起來都像在“放水”，但對於到底降的是什麼、怎麼降、對錢包有何影響，降息和降準的區別在哪?多數人卻是一頭霧水。

降息 vs 降準:一個動“價” 一個動“量”

降息和降準的差別

(一)降息是什麼?

降息降的是“利率”，也就是資金的價格。央行最常降的是兩大基準利率：

一是公開市場操作(OMO)利率，尤其是7天期逆回購利率，它像商業銀行向央行借錢的「批發價」;二是貸款市場報價利率(LPR)，它直接影響企業和居民向銀行借錢的「零售價」。

當央行把7天逆回購利率從2.0%降到1.9%，商業銀行就能以更低成本從央行拿錢，進而把這份「折扣」傳遞給實體經濟，LPR隨之下行，企業新發債、居民新辦房貸都更便宜。

簡言之，降息是「價」的工具，透過降低資金價格，刺激大家多藉、多用、多投資。

(二)降準是什麼?

降準降的是“存款準備金率”，也就是銀行必須把多少存款“鎖”在央行、不能拿出去放貸。

假設法定準備率是10%，表示銀行每吸收100元存款，只能貸出90元，剩下10元凍結;若央行決定把準備金率降到8%，同樣100元存款，可貸資金增加到92元，全社會瞬間多出2元「新錢」。

降準是「量」的工具，它不會直接改變資金價格，而是擴大可貸資金池，讓銀行手頭更寬裕，信貸擴張的空間更大。一次全面降準0.25個百分點，約可釋放長期資金5000億元，相當於給整個金融體系加了一口大缸。

降息和降準的區別，除了本質上出發點不同，二者實施後對金融市場的影響路徑同樣有很大區別。

降息透過降低資金成本，可以直接改善企業的獲利預期和市場投資者的資產配置行為;降準則相當於直接向金融體系注入大量低成本資金，這些資金在尋找更高收益的過程中，會顯著提升整個資本市場的流動性。

(一)降息帶來的市場影響

資金價格一降，折現率也會隨之下降，股票資產的「理論價值」立刻重估，對利率最敏感的四類資產率先做出反應。

不過，如果經濟基本面仍弱，降息也可能被解讀為“形勢不好才放鬆”，短線衝高後容易回落，投資者需盯緊後續信貸數據能否放量。

(二)降準帶來的市場影響

金融類股(尤其是銀行、券商、保險)：銀行可貸資金增加，理論上能擴大利差收入，業務空間打開。降準初期，大金融板塊往往表現強勢。
週期性與高貝塔板塊：房地產、基建、原料、有色金屬等。這些產業對資金需求量大，且與宏觀經濟景氣度高度相關。流動性寬鬆不僅降低了它們的融資難度，也強化了經濟復甦的預期，容易成為反彈的先鋒。
中小型市值與成長股：在流動性極度寬鬆的環境下，市場風險偏好上升，中小市值公司對融資成本的敏感度更高，彈性更大，資金會更傾向追逐具備高成長潛力的個股。

**降息 vs 降準投資區別**
對比維度	降息對股市的影響	降準對股市的影響
核心邏輯	降低成本，刺激 “需求弱”	釋放流動性，解決 “資產荒”
市場影響	“價值重估”，改變大類資產比價關係	“水漲船高”，提升整體市場情緒與風險偏好
作用路徑	企業與居民 → 信貸需求與盈利 → 提振基本面	銀行體系 → 市場流動性 → 推升估值
核心受益板塊	負債驅動型與長久期資產	流動性敏感型與高貝塔板塊
典型代表	房地產、高負債企業（如公用事業、航空）、科技股等長久期成長股、耐用消費品	銀行、券商、保險、房地產、基建、資源類周期股、中小盤成長股

【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。