降息和降准的区别

撰稿人：大仁

发布日期: 2025年05月12日
更新日期: 2025年11月25日

打开电视、翻开手机，财经新闻里几乎天天蹦出“央行降息”“央行降准”的标题，虽然字面上只差一个字，听起来都像在“放水”，但对于到底降的是什么、怎么降、对钱包有何影响，降息和降准的区别在哪?多数人却是一头雾水。

降息 vs 降准:一个动“价” 一个动“量”

降息和降准的区别

(一)降息是什么?

降息降的是“利率”，也就是资金的价格。央行最常降的是两大基准利率：

一是公开市场操作(OMO)利率，尤其是7天期逆回购利率，它像商业银行从央行借钱的“批发价”;二是贷款市场报价利率(LPR)，它直接影响企业和居民从银行借钱的“零售价”。

当央行把7天逆回购利率从2.0%降到1.9%，商业银行就能以更低成本从央行拿钱，进而把这份“折扣”传递给实体经济，LPR随之下行，企业新发债、居民新办房贷都更便宜。

简言之，降息是“价”的工具，通过降低资金价格，刺激大家多借、多用、多投资。

(二)降准是什么?

降准降的是“存款准备金率”，也就是银行必须把多少存款“锁”在央行、不能拿出去放贷。

假设法定准备金率是10%，就意味着银行每吸收100元存款，只能贷出90元，剩下10元冻结;若央行决定把准备金率降到8%，同样100元存款，可贷资金增加到92元，全社会瞬间多出2元“新钱”。

降准是“量”的工具，它不直接改变资金价格，而是扩大可贷资金池，让银行手头更宽裕，信贷扩张的空间更大。一次全面降准0.25个百分点，大约可释放长期资金5000亿元，相当于给整个金融体系加了一口大缸。

降息和降准的区别，除了本质上出发点不同，二者实行后对金融市场的影响路径同样有很大区别。

降息通过降低资金成本，可以直接改善企业的盈利预期和市场投资者的资产配置行为;降准则相当于直接向金融体系注入大量低成本资金，这些资金在寻找更高收益的过程中，会显著提升整个资本市场的流动性。

(一)降息带来的市场影响

资金价格一降，折现率也会随之下降，股票资产的“理论价值”立刻重估，对利率最敏感的四类资产率先做出反应。

不过，如果经济基本面仍弱，降息也可能被解读为“形势不好才放松”，短线冲高后容易回落，投资者需盯紧后续信贷数据能否放量。

(二)降准带来的市场影响

金融板块(尤其是银行、券商、保险)：银行可贷资金增加，理论上能扩大息差收入，业务空间打开。降准初期，大金融板块往往表现强势。
周期性与高贝塔板块：房地产、基建、原材料、有色金属等。这些行业对资金需求量大，且与宏观经济景气度高度相关。流动性宽松不仅降低了它们的融资难度，也强化了经济复苏的预期，容易成为反弹的先锋。
中小盘与成长股：在流动性极度宽松的环境下，市场风险偏好上升，中小市值公司对融资成本的敏感度更高，弹性更大，资金会更倾向追逐具备高成长潜力的个股。

**降息 vs 降准投资区别**
对比维度	降息对股市的影响	降准对股市的影响
核心逻辑	降低成本，刺激 “需求弱”	释放流动性，解决 “资产荒”
市场影响	“价值重估”，改变大类资产比价关系	“水涨船高”，提升整体市场情绪与风险偏好
作用路径	企业与居民 → 信贷需求与盈利 → 提振基本面	银行体系 → 市场流动性 → 推升估值
核心受益板块	负债驱动型与长久期资产	流动性敏感型与高贝塔板块
典型代表	房地产、高负债企业（如公用事业、航空）、科技股等长久期成长股、耐用消费品	银行、券商、保险、房地产、基建、资源类周期股、中小盘成长股

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