美债收益率暴涨引发担忧 贷款利率创22年高点

自美联储九月政策会议以来的两周内，十年期美国国债收益率攀升了50多个基点，最高达到了近4.9%。同时，三十年期美债收益率也涨至5%，几乎每天都会出现2007年以来最高的新闻标题。这引发了许多投资者的关注，他们想了解到底发生了什么，导致了美国国债收益率的暴涨。

一年半以来，美联储一直在提高基准利率，以通过放缓经济来对抗通胀。同时，三个月的通胀率已经下降了很多。这似乎表明美联储加息工作已接近尾声。但为何会导致长端收益率曲线出现如此剧烈的变动呢?这个问题连华尔街的专业人士也难以回答。

有人认为，这是华尔街向美联储施加压力的结果，开始进行极限施压。多家华尔街大行，包括高盛和摩根大通，都警告说，高利率的风险可能威胁到美国的金融稳定，甚至可能导致金融体系重新崩溃。他们认为，美联储在国际利率问题上的立场传递出了混乱的信息，给出了相互矛盾的信号。

2023年3月，美联储主席鲍尔的强硬言论导致了美国国债收益率的上升，甚至对硅国银行的倒闭造成了部分原因。现在，如果利率继续上升，银行危机可能再次发生。此外，美国抵押贷款利率攀升至22年来的高点，进一步制约了购房需求，新屋销售大幅不及预期，楼市买家望而却步，销量降至5个月低点。

尽管房屋建筑商继续受益于城市房源供应的极度紧张，但这种增长最终可能会被更高的按揭贷款利率所抵消。对于美债收益率突然飙升的原因，似乎仍然没有明显的罪魁祸首。人们开始关注其他因素的影响，其中包括外国投资者、美国银行以及国内投资组合经理对美债的需求减少。他们通常购买债券以对冲股市和其他风险资产的下跌。

美国长期债券收益率的突然上升威胁着经济的软着陆前景，尤其是因为触发这种情况的具体原因尚不清楚。如果最近的借贷成本上升，美股下跌并且美元走强的趋势持续下去，那么明年美国和全球经济可能会明显放缓。此外，前联邦储备委员会主席耶伦表示，利率在更高水平维持更长时间的前景并不是必然的。她承认，她不知道美债收益率是否会在更长时间内保持在高位，但指出，这是她和美国政府都非常关心的问题。

因为美国政府正在发行大量债券，这将导致更高的借贷成本。美国的公共债务在过去八年里翻了一番，达到了26万亿美元左右。维持可持续的财政政策是至关重要的。尽管近期美联储官员在各种场合露面，但他们似乎没有真正解释这一局势的有效方法。

许多小企业主纷纷表达了对通胀、高利率和招工问题的担忧。美联储有双重使命，如果目前的情况变得极端或持续下去，美联储可能会采取措施介入。

从投资机会的角度来看，期权交易显示，销售员们正在为十年期美债收益率在未来几周内达到百分之五的可能性设置对冲。这些期权大多在11月和12月到期，一些执行价相当于百分之五或更高的降价期。权利为平仓合同大幅上升，甚至有人押注十年期美国国债收益率在十一月底达到百分之八。

银行股近期的大幅下跌有两个主要原因，一个是美债收益率的冲击波和高利率。另一个原因是存款下降，美国联邦存款保险公司的数据显示，美国银行业存款自1994年以来首次同比下降。

市场对美联储的政策和经济前景感到担忧，这导致了国债收益率的上升和银行股的下跌。目前还没有明确的解释，需要更多的时间来观察和分析。

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