30年期美债标售利率创新高 市场需求疲弱
2023年08月11日
摘要:
30年期美债标售需求惨淡，创下2011年以来最高利率，市场或难以消化。美债收益率上升，扭转了CPI数据引发的债市跌势。短期美债收益率较高，流动性疲软，但因夏季度假影响，交易市场表现不稳定。
虽然本周的3年期和10年期美债标售出现积极信号，但周四的30年期美债标售需求异常惨淡，市场或开始难以消化。
由于市场正在努力消化本周最后一轮新债标售，美国国债再次承压，推动收益率走高，并扭转了CPI数据而引发的跌势。
周四，美国财政部拍卖的30年期美国国债得标利率为4.189%，创下2011年7月以来最高，远高于上月3.910%的收益率，且还高于4.175%的预发行交易利率。另外，本次标售的竞标倍数为2.42，创今年4月以来新低。
不过，尽管这些债券的收益率为2011年以来的最高水平，但分配给一级交易商的比例却是今年2月以来的最高水平，为12.5%，这表明市场对这一美债需求疲弱。随后，30年期美国国债收益率在美盘一度跃升至4.26%的高位。
这一美债的标售是对本周的最大考验。美财政部本周共标售1030亿美元的3年期、10年期和30年期新债，长期公债通常吸引养老基金和保险公司等特定投资者。鉴于美国政府面临的预期赤字，30年期债券的发行规模比5月份的上一次新发行还要多20亿美元。
AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，这一标售反映出夏季流动性疲软。当前由于较短期的美债收益率较高，保持短久期可以获得回报。
早些时候，美国7月CPI涨幅略低于预期，支撑了美联储可能结束加息的预期。10年期美国国债收益率一度下跌6个基点，至3.94%，随后逆转走势，在晚些时候回升至4.11%。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示：
“抛售10年期美债感觉像是对标售疲弱的反应，这让我很吃惊。感觉交易商就像没有足够的现金参与。”
但是，她补充说，因为8月是常规的“度假期”，“这一拍卖很难得出结论”。
30年期美债标售后的疲软逐步延伸至整个市场，5年期和10年期美国国债收益率昨日均上升9-10个基点，并在美盘尾盘触及日内新高。
虽然最新的CPI报告最初令债券市场升温，但交易员仍在消化美联储今年晚些时候再次加息25个基点的风险，巴克莱全球通胀相关研究主管Michael Pond表示：
“市场认为经济目前正处于反通胀趋势，但就业市场依然强劲，这将使美联储保持警惕。”
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