2月CPI数据公布,美联储决策陷于两难境地

2023年03月15日
摘要:

美国劳工统计局发布了2月份CPI数据,CPI数据公布后,美联储陷入了两难境地。在即将到来的利率决议中,美联储是应该继续加息以对抗通胀,还是推迟加息以避免银行倒闭的风险?

美国劳工统计局公布 2 月 CPI 数据,整体增幅放缓且符合预期,但最重要的核心 CPI 环比增长 0.5%,高于市场预期,表明目前通胀水平仍相当强劲。CPI 数据公布后,美联储陷入两难局面。在来临的利率决议,美联储应该继续加息抵抗通胀,或暂缓加息避免如银行倒闭的风险?


核心 CPI 超预期,通胀仍高涨

3 月 14 日,美国劳工统计局发布关键通胀数据。美国 2 月消费者价格指数( CPI )同比上涨 6%,低于前值的 6.4%,连续第八个月下滑,同时也是 2021 年 9 月以来的最低增速,符合市场预期;2 月 CPI 环比增长 0.4%,低于前值的 0.5%。核心 CPI 则同比上涨 5.5%,增幅再度减缓,且符合市场预期;不过核心 CPI 环比增加 0.5%,高于市场预估的 0.4%。

核心 CPI

图片来源:金十数据

核心 CPI 环比超预期增长,表明在美联储为放缓增长和抑制通胀而努力了整整一年之后,通胀仍保持着比预期更强劲的势头。

核心 CPI

图片来源:Bureau of Labor Statistics


2 月 CPI 数据亮点如下:

能源、食品通胀整体回落:能源价格通胀转负,从 1 月的 2% 降至 -0.6%;同时,食品价格环比从 0.5% 小幅降至 0.4%,其中家庭食品指数上升 0.3%。

住房指数创最高纪录:住房指数是美国 2 月核心 CPI 月率涨幅的最大贡献者,占涨幅的 70% 以上。租金通胀同比增长 8.76%,高于 1 月的 8.56%,住房通胀同比增长 8.10%,高于 1 月的 7.88%,两者均为最高记录。

核心商品通胀环比放缓:2 月核心商品通胀环比下降至 0,较前值 0.1% 再度下降。二手车价格跌幅加深,环比录得 -2.8%,前值为 -1.9%,是拉动核心商品通胀下降主要因素。

核心服务通胀还在加速:2月核心服务环比从 0.5% 回升至 0.6%。


CPI 数据公布后,现货黄金短线下挫,突破 1900 美元/盎司关口,现交投 1903 美元/盎司左右; COMEX 黄金期货主力最新报 1906.60 美元/盎司,最高触及 1909.10 美元/盎司,最低触及 1904.00美元/盎司。

黄金

图片来源:TradingView

衡量美元兑其他六种货币的美元指数一度反弹 0.4% 至 104.05,但尾盘接近收平,收报 103.68。

美元指数

图片来源:TradingView


抗通胀或防风险?美联储陷两难

CPI 数据公布后,美联储陷入两难局面。一方面是由于硅谷银行等的连环倒闭的危机,表明美联储去年激进的 450 个基点的紧缩政策已经给金融部门带来了压力,理应放缓加息避免经济衰退;另一方面是通胀仍处于较高水平,如果停止加息缩表,通胀或将再度失控。抗通胀或防风险?美联储有四个选择:

不加息,保持观望态度:等候先前加息的滞后效应显现,同时避免过度紧缩陷入经济衰退

加息 25 个基点,转向鸽派:小幅加息避免通胀失控,同时安抚市场情绪

加息 25 基点,维持鹰派:小幅加息避免通胀失控,让市场准备未来或将面临更大危机

加息 50 基点:以抗通胀为首要目标,紧缩政策将继续冲击市场

3 月加息还是不加息?加息 25 个基点或 50 个基点?这是当下摆在美联储主席鲍威尔面前的一大难题,也是投资者高度关注的市场走向。


掉期交易员目前认为,美联储在本月开会时加息 25 个基点的概率基本稳定在 84% 左右。而依据 “芝商所美联储观察工具 ( CME FedWatch Tool )”,加息 25 个基点的概率在 CPI 数据公布后,从 92.3% 略微降至 81.9%。

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图片来源:CME Group

3 月 15 日晚,市场还将会迎来美国的 PPI 数据,以及 “恐怖数据”—— 2月的零售销售数据,投资者需要重点关注。


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