当前股市牛市本质是长期性的,最大的风险是美联储

2023年06月30日
摘要:

研究公司Ned Davis research周三发布的一份报告表明,美联储的政策错误是当前牛市的最大风险。该公司强调,标准普尔500指数已从10月中旬的低点反弹25%,表现出长期牛市的所有特征,而不是短期周期性牛市。

报告称,美股本轮涨势具有长期牛市的所有特征,但以史为鉴,最大的风险依旧还是美联储!

美股本轮涨势具有长期牛市特征

研究公司Ned Davis Research周三发布的一份报告称,美联储的政策失误是可能当前牛市的最大风险。


该公司强调,标普500指数从10月中旬的低点反弹了25%,具有长期牛市的所有特征,而非短期周期性牛市。但如果美联储发生政策错误,这种情况可能很快就会改变。NDR说:

“短期周期性牛市往往发生在长期熊市和走出衰退期间,两者都不符合当前的背景。”


该公司表示,帮助维持当前牛市涨势的原因是,股市自2009年以来一直处于长期牛市,虽然现在可能更接近尾声,而不是开始,但要说长期熊市已经开始还为时过早。


NDR表示,“长期背景不支持短期周期性牛市” 。


此外,NDR认为,自2019新冠疫情以来的弹性经济意味着,2022年股市的熊市下跌没有出现衰退,意味着这一事实支持了这样一种观点,即当前的股市牛市本质上是长期性的,而非周期性的。


因此,股市的最大风险还是在美联储身上,无论其是降息还是继续加息。


NDR指出,1998年长期资本管理公司(LTCM)的倒闭引发了股市的短暂熊市,并导致美联储主席格林斯潘三次降息,这是一个例子,说明无论利率走向如何,政策错误都可能发生。股市在那之后开始上涨,导致了泡沫。该公司表示:

“FANMAG和AI股票目前的飙升远没有1999年的TMT(即科技、媒体和电信)股票那么大。但如果美联储感到恐慌并降息,泡沫就有可能触顶”。


另一方面,如果通胀持续,美联储主席鲍威尔再次大幅加息,他可能会使经济陷入衰退,从而结束牛市。NDR说:

“现在看来,1980年代初沃尔克式的经济衰退似乎更有可能发生,外部冲击可能引发美联储无法控制的通胀重现。”


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