发布日期: 2026年06月18日
今天周五（2026年6月18日），英国央行宣布将基准利率维持在3.75%不变，这已是连续第四次按兵不动。货币政策委员会以7票赞成、2票反对通过决议，结果与市场预期基本一致。
这次会议上，外部委员梅根·格林加入了首席经济学家休·皮尔的阵营，两人都投下了反对票，主张立即加息25个基点至4%。皮尔在4月会议时还是唯一的加息支持者，如今格林转向，支持紧缩的声量明显增强。
至于通胀预测方面，央行做了双向修正：今年第四季度的通胀峰值预期从3.6%下调至3.25%，但仍明显高于5月预测的2.8%。同期潜在GDP增速预期则从0.1%小幅上调至0.2%。
主张加息的两名委员认为，提前行动可以帮助抑制家庭通胀预期的持续攀升。央行季度调查显示，家庭通胀预期已升至2009年以来最高水平。格林表示，她的加息投票是对潜在“第二轮效应”的预防性举措。
以行长贝利为首的七名多数派则坚持“积极按兵不动”的立场。贝利解释称，冲突爆发前市场普遍预期降息，眼下维持利率不变本身就带有紧缩意味。外部委员泰勒的态度更为直接：“除非出现更糟糕的消息，否则我看不到现在收紧政策的理由。”而曼恩则在会议中提出，央行应考虑“更长时间的暂停，甚至在未来某个时点加息”。
多数委员认为，中东冲突以来金融条件持续收紧，为抵御通胀提供了一定缓冲。但会议纪要同时警告，一旦“第二轮效应”迹象增强，委员会将迅速介入。纪要中的一句原话是：如果价格压力继续上行，“适当的政策反应应当是强有力的”。
英国央行当前面临双重压力：
通胀方面：2.8%的通胀率仍高于2%的目标水平；
增长方面：4月GDP环比下降0.1%，为2025年8月以来首次月度萎缩。
央行判断，第一季度潜在增速约为0.2%，第二季度预计维持相近水平。
就业市场同步降温。自2月伊朗冲突爆发以来，全英已减少6.4万个就业岗位，常规私营部门薪资增速降至五年最低。会议纪要认为，这些变化“与劳动力市场逐步松动相一致”，需求走弱可能在边际上缓解通胀的二次传导压力。
能源价格是本次决议的重要变量。随着美伊达成停火协议、霍尔木兹海峡恢复通航，市场对极端通胀情景的担忧明显消退。本周油价三个月来首次跌破每桶80美元，显著低于此前108美元的高点。
贝利在声明中表示，近期油价下跌“令人鼓舞”，但过去四个月较高的能源价格已经积累了一定的通胀压力，央行的职责是确保短期价格冲击不会演变为持续性通胀。
由于60天停火协议仍存不确定性，央行维持“中性”指引，表示将持续关注中东局势，并重申“委员会随时准备采取必要行动，以确保CPI通胀在中期内如期实现2%的目标”。
市场预期在短短数月内出现逆转。今年2月冲突爆发前，市场普遍预计英国央行将在年内启动降息；而到了本周四，预期已转向押注加息。不过与3月时交易员甚至预计2026年将出现三次加息相比，当前金融环境已有所缓和。
全球来看，英国央行紧随美联储之后维持利率不变。两家央行均未调整利率，但英国央行明确强调不会容忍高通胀，整体基调偏鹰。而欧洲央行本月已加息25个基点至2.25%，日本央行也同步上调利率，主要央行之间的政策分歧正在扩大。
有分析指出，英国央行下一步更可能是降息而非加息，前提是近期能源价格的回落能够持续。在增长疲弱与通胀顽固的双重约束下，央行预计将进入较长时间的政策观望期，后续利率路径将高度依赖实际通胀数据与地缘局势的演变。
