发布日期: 2026年05月18日
爆发式增长：全球主动式ETF资产规模已突破1.8万亿美元，2025年有机增长率高达53%，资金流入强度约为被动型ETF的四倍。
亚洲领跑全球：亚太地区ETF过去三年规模翻倍，亚洲主动管理型ETF市场以54%的增幅位居全球之首。
产品结构演进：投资需求正从传统高股息转向衍生品收益及主动固定收益类产品，私募资产ETF被视为下一个前沿领域。
策略优势凸显：在市场相关性下降、赢家与输家差距扩大的背景下，主动管理通过获取超额收益展现出优于纯指数复制的竞争力。
在过去的三十年里，交易所买卖基金(ETF)以其高透明度、低成本和交易便捷性，彻底改变了全球投资格局。但是长期以来，ETF几乎等同于“被动投资”的代名词。
随着市场有效性的提升和宏观环境的复杂化，单纯追踪指数的Beta收益已难以满足投资者对超额回报(Alpha)的追求。
EBC金融分析师大仁提醒，根据高盛资产管理的最新观察，ETF市场正经历一场深刻的范式转移——从单纯的指数复制工具演变为主动策略的载体。主动式ETF不仅保留了传统ETF的结构优势，更嵌入了基金经理的专业判断，其在震荡市和结构性行情中拥有更强的生命力。
截至2025年底，全球主动管理型ETF的资产规模已达到1.8万亿美元。尽管目前主动管理型ETF仅占整体ETF市场规模的约10%，但其增长动能已显著超越被动型产品。
| 指标 | 主动式ETF | 被动式ETF |
| 2025年有机增长率 | 53% | 约13% |
| 10年年复合增长率 (CAGR) | 36% - 45% | 18% - 19% |
| 新产品发布占比（美国） | ＞85% | ＜15% |
| 资金流入占比 | 25% - 33% | 67% - 75% |
在美国市场上，2025年近三分之一的ETF资金流向了主动型基金，这一比例较2022年翻了一番。这种“低基数、高增长”的态势表明，主动管理型ETF正处于爆发式增长的上升期。
如果说美国是主动管理型ETF的先行者，那么亚洲则是当前的增长引擎。EBC金融分析师大仁探究表明，根据摩根资产管理的数据，亚洲主动管理型ETF的增幅已高达54%，位居全球首位。
过去三年，亚太地区ETF的管理资产规模直接翻倍，截至2025年4月底就已接近2万亿美元，中国的表现尤为突出。
中国ETF的净资产已激增886亿美元，超越日本成为亚太地区最大的ETF市场。截至2026年4月末，中国境内ETF总规模已突破5万亿元(人民币)，股票类ETF贡献了超过半壁江山。
其中，台湾市场主动管理型ETF的受益人数已突破130万户，规模已达到3000多亿新台币，占亚洲整体ETF市场的4%。相比之下，日本和新加坡主动管理型ETF占比仅为0.1%和不到2%。
台股多档主动管理型ETF产品的受益人数持续刷新历史纪录，包括群益台湾强棒(00982A)在内的多只产品在台股ETF总受益人数出现回落的情况下，依然逆势创下新高。
1.衍生品收益与掩护性买权
这类产品通过股息、权利金、参与市场增长三个维度提供收益。2025年，该类产品资金流入超过540亿美元，总资产规模突破2000亿美元。它们为退休人员提供了稳定的现金流替代方案，同时在波动市场中提供了下行保护。
2.主动固定收益
债券市场的复杂性和碎片化天然适合主动管理。主动管理经理通过关系网络、库存获取和精准执行，在投资级信用债、高收益债和市政债中创造超额价值。
ETF这一“外壳”改变了债券市场的交易结构，使投资者能一键获取数百种债券的风险敞口。
3.私募资产
EBC金融分析师大仁提示这或将是ETF技术的下一个前沿。尽管私募资产存在流动性错配，但通过投资于追踪私募股权回报的公开上市证券，主动管理型ETF有望为普通投资者打开通往另类投资的大门。
随着更多国际资产管理巨头进入中国市场，以及本土基金公司加速布局，主动式ETF有望在三年内成长为不可忽视的核心力量。
主动管理能够通过基本面分析，避开估值过高或基本面恶化的个股。可以根据宏观经济变化(如通胀预期、利率走势)实时调整仓位，而非被动等待指数每季度的定期调整。
不过，尽管前景广阔，主动管理型ETF的本土化落地仍面临挑战。目前，监管层倾向于倡导高频透明披露以遏制风格漂移，增强投资者信任。
这使得一些换手率较低、注重基本面深度挖掘的价值投资策略以及聚焦前沿科技的主题投资策略更适合ETF架构。而依赖高频调仓的量化或轮动策略，则可能因信息暴露而面临更高的冲击成本。
