5月7日，非农前夜现货黄金延续强势反弹，稳守4700美元/盎司关键关口上方，盘中一度触及4750美元区间。在美伊局势出现缓和迹象、油价大幅回落的背景下，黄金避险需求暂时退居次要，通胀预期降温和美元走弱成为新的推升动力。
本周黄金市场的走势令不少交易员感到意外，通常情况下，地缘政治风险降温会削弱黄金的避险吸引力，导致金价承压。
但昨日至今，布伦特原油价格单日暴跌超过7%，跌破100美元/桶心理关口，现货黄金则大涨超3%，一举突破4700、4710、4720美元三道关口，最高触及4748美元/盎司。
这一"反向行情"的核心驱动力在于市场逻辑的转变。美国总统特朗普表示，美伊和平谈判取得"重大进展"，并暂停了美军在霍尔木兹海峡的护航行动。
伊朗方面也在审议美方提出的和平方案，尽管核心分歧尚未完全消除，但市场已经开始计价"战争结束"的远期图景。
更关键的是，油价暴跌直接缓解了能源驱动的通胀焦虑。在过去十周的中东冲突期间，高油价迫使各国央行维持鹰派立场，打压了无息资产黄金的吸引力。
如今，随着通胀预期降温，美联储降息预期重新升温，黄金的持有成本逻辑发生扭转。
与此同时，美元指数跌至97.81的十周低点，以美元计价的黄金获得了直接的汇率支撑。美债收益率同步回落，进一步降低了持有黄金的机会成本。
周五即将公布的美国4月非农就业报告，被视为决定黄金短期方向的关键催化剂。
已经公布的ADP私人就业数据显示，4月新增就业10.9万人，虽然高于预期的9.9万人，但显示出美国劳动力市场正在降温。
ADP首席经济学家内拉·理查森指出："小型和大型雇主仍在招聘，但中型企业出现疲软迹象。"此外，年度工资增长保持在相对温和的水平，留任者加薪4.4%，跳槽者加薪6.6%，这为通胀前景增添了良性色彩 。
目前，4730-4750美元区间已成为黄金的重要技术阻力区。若能以成交量配合有效站稳该区间，后续可能打开通往4800美元乃至更高水平的通道;反之，若反复受阻，则支撑位可能回撤至4650美元附近，形成高位箱体震荡。
市场对黄金中长期走势依旧保持乐观，摩根士丹利仍维持年底5200美元的目标价预测，市场认为随着美伊局势缓和，黄金的上涨动能将再次得到释放。
