2026年开年至今，英特尔股价暴涨累计已超过100%，4月24日单日更飙升23.6%，创下自1987年以来的最大单日涨幅。早在一年前，英特尔还被贴上“AI竞赛掉队者”的标签，股价一度跌至谷底。
英特尔股价的逆袭，刷新了市场对这家老牌芯片巨头的认知，英特尔为什么会暴涨?股价暴涨100%真的只是开始吗?
英特尔短期股价暴涨一度冲高20%最直接的导火索，是近期盘后发布的2026财年第一季度财报。数据显示，公司一季度营收达136亿美元，同比增长7%，远超市场预期的124亿美元 。
更令市场震惊的是，调整后每股收益(EPS)达到0.29美元，而华尔街此前预期仅为0.01美元，实际业绩超出预期近29倍。
从具体业务板块来看，数据中心与人工智能(DCAI)业务营收达51亿美元，同比增长22%，成为当季最大亮点。英特尔代工业务营收也同比增长16%至54亿美元。
非GAAP毛利率扩张至41%，比指引高出约650个基点。公司已连续第六个季度营收超出自身预期，这一趋势正在彻底扭转市场对英特尔执行能力的质疑。
英特尔暴涨更深层的逻辑在于AI产业正在经历一场从"训练"到"推理"的范式转移。
过去两年，市场将所有注意力集中在GPU训练上，英伟达因此一骑绝尘。但随着AI应用从"对话"走向"行动"(agentic AI)，推理环节对CPU的需求正被重新激活。
英特尔CEO陈立武在财报电话会上明确表示："当前至强服务器CPU需求远超供应，供需缺口将持续至2027年。" 这句话的分量在于，它宣告了一个被市场遗忘两年的逻辑正在复活——CPU在AI推理时代重新成为稀缺资产。
AI工作负载正在从单纯依赖GPU训练，转向需要CPU进行数据编排和推理的混合架构。英特尔的AI驱动业务目前已占总营收的60%，同比增长40%。这也就意味着英特尔不再是AI时代的旁观者，而是核心基础设施提供者。
另外就是公司与其他大厂的合作推进带来了双重利好。英特尔已与谷歌云达成多年合作协议，谷歌承诺继续使用英特尔至强处理器支持AI、推理及通用计算工作负载。这一合作进一步巩固了英特尔在超大规模数据中心中的地位。
▶英特尔从财务修复到战略进攻
CEO陈立武的策略聚焦三个基本面：修复资产负债表、提升制造执行力、重建客户关系。
财务修复方面，英特尔以142亿美元回购了阿波罗全球管理公司持有的爱尔兰Fab 34工厂49%股份 。英特尔不再受资本约束，且对未来盈利能力充满信心。该工厂是英特尔3和英特尔4工艺的核心生产基地，对AI服务器芯片制造至关重要。
制造突破方面，英特尔18A和14A先进制程的进展超出预期。公司透露，14A节点的开发进度甚至优于18A在相同阶段的表现。这意味着英特尔有望按计划在2026年推进18A量产，并在随后推进14A，为其代工业务赢得关键的技术窗口期。
战略合作方面，英特尔深度参与了马斯克主导的"Terafab"超级芯片工厂项目 。该项目计划打造年产能达1太瓦(terawatt)的AI芯片制造基地，英特尔将使用其14A工艺为特斯拉、SpaceX和xAI生产芯片。此外，亚马逊和谷歌也被传正在评估英特尔的代工服务。
▶三大看点支撑股价继续上行
1、估值重估空间仍存
尽管年内涨幅已超100%，但英特尔股价此前从2020年高点下跌超过60%，当前估值仍低于历史中枢。与英伟达、AMD等竞品相比，英特尔市盈率仍有显著折价，存在"补涨"空间。
2、代工业务拐点临近
英特尔代工目前仍处于亏损状态(Q1运营亏损24亿美元)，但随着18A节点量产和外部客户导入，该业务有望在未来12-18个月内实现盈亏平衡。一旦代工业务证明自己，英特尔将拥有"产品+制造"双轮驱动的独特商业模式。
3、政策红利持续释放
美国政府对本土半导体制造的支持力度空前。据市场报道，美国政府持有的英特尔股份价值已飙升300%至约360亿美元，账面回报近270亿美元。在"芯片自主"的战略背景下，英特尔作为美国本土最先进的芯片制造商，将持续受益于政策和订单倾斜。
▶两大风险不容忽视
1、2026下半年PC需求可能走弱
英特尔CFO在财报中警告，下半年PC市场需求可能面临宏观经济压力。客户端计算业务(CCG)虽Q1表现稳健(营收77亿美元，超预期)，但若消费端需求下滑，可能拖累整体增长。
2、制程技术执行风险
英特尔历史上曾多次在先进制程上跳票。虽然18A和14A目前进展顺利，但半导体制造充满不确定性。任何技术延迟都可能让竞争对手(尤其是台积电)进一步扩大领先优势，并重创市场信心。
2026年英特尔股价暴涨，是财务业绩持续改善、AI产业逻辑演变、CEO战略执行到位三重因素共振的结果。从"连续六季超预期"到"CPU在AI推理时代重新成为核心资产"再到"代工业务获得特斯拉等顶级客户背书"，英特尔正在完成关键一跃。
暴涨100%是否只是开始，具体要看两个核心变量：一是18A/14A制程能否如期量产并赢得更多外部代工客户;二是AI推理需求能否如预期般持续爆发，支撑CPU的稀缺性溢价。
