发布日期: 2026年03月26日
克里姆林宫上周六表示，普京向伊朗领导人致以诺鲁孜节的祝贺，并表示莫斯科仍是德黑兰的忠实朋友和可靠伙伴。鉴于双方的困境，两国间的军事合作正在加深，地缘冲突的持续也令垃圾债市场的避险情绪升温。
据BBC报道，乌克兰已启动一项大规模计划，在地面部署武装机器人。与空中无人机不同，这些无人地面载具甚至不会发出声响。
此外，专用于侦察、排雷及其他高风险地面作战任务的人工智能士兵机器人已交付乌克兰，这最终可能改变对俄战争的战局。
在俄罗斯入侵四年多后，这个欧洲国家正面临日益严峻的军事人力挑战。其部队在数量上处于绝对劣势，因此减少伤亡是达成有利和平协议的关键。
本周早些时候，俄罗斯最大的原油出口终端和一家炼油厂遭到袭击，基辅方面一直在针对能源基础设施发动攻击。这一战略已见成效，引发了滞胀。
俄罗斯1月份 GDP下降了2.1%，而通胀年率略低于6%。这也将促使普京支持伊朗，原因是能源价格的上涨可以维持战争机器的运转。
美国本月颁布了一项新的通用许可证，以取代此前针对3月12日及之后装载于油轮上的俄罗斯产原油和石油产品销售的豁免条款。
周一伊朗否认曾与特朗普进行过谈判。此前，特朗普总统因与未具名的伊朗官员进行了所谓“富有成效的会谈”，而推迟了对电网的袭击。
一位欧洲官员表示，埃及、巴基斯坦和海湾国家正在代为传递信息，而非直接谈判。其他消息来源称，关于结束战争的直接会谈最早可能于本周在伊斯兰堡举行。
伊朗高层领导人的接连去世被认为将导致领导层分裂。特朗普证实，他的对话对象并非名义上的领导人哈梅内伊之子，后者作为宗教领袖的威望不够。
迄今为止，推翻神权政府的努力收效甚微。现存官员们反而更加激进危险，这意味着新掌权者很难让以色列和美国满意。
特朗普表示，与伊朗达成的和平协议将涉及接收该国的浓缩铀。无核化是不可谈判的，尽管华盛顿可能会给予德黑兰保留其意识形态的余地。
但正如前文所述，如果中东当前的冲突在短期内平息，俄罗斯可能会承受更大的压力。放松对伊朗出口制裁对于石油市场意味着巨大的下行风险。
鉴于伊朗局势动荡且俄罗斯利益攸关，特朗普仅凭口头斡旋就促成停火的可能性微乎其微。作为关键谈判筹码的化石燃料，预计将在第二季度及以后持续令交易员们如坐针毡。
上周五美国和欧洲的政府债券收益率飙升。随着战争持续时间越长，投资者正在迅速重新评估全球央行放松货币政策的空间，这也使垃圾债的吸引力出现波动。
10年期英国国债收益率飙升至2008年以来的峰值，而同期的德国国债收益率则创下2011年欧元区危机后最高水平。基准美国国债收益率也升至去年夏季以来的最高点。
面对卷土重来的价格冲击，主要经济体均发出了类似的谨慎信号。由于疫情后利率上升，黄金作为避险资产的地位已盖过了政府债券。
据晨星本月早些时候的数据，高收益债零售基金遭遇了去年10月后最大的单周赎回，其中包括快钱ETF的13.7亿美元资金流出和共同基金的2.79亿美元资金流出。
尽管去年4月“解放日”关税实施后曾出现历史性资金流出，2025年全年整体资金流入仍达182亿美元，与股市上涨趋势一致。垃圾债券通常与股票呈正相关。
自2022年底以来，随着市场情绪好转，垃圾债券的回报率跑赢政府债券。债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债在2月触及历史新高。
如果霍尔木兹海峡的封锁持续下去，全球经济增长将面临显著放缓的风险，从而导致违约率急剧上升，对高收益债券基金将是一个特别沉重的打击。
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