2025年09月23日
在股市中，看到自己持有的股票名称后面突然被加注“处置”二字，许多投资人心中难免一沉。最常被问到的问题就是：“这支股票被处置了，那我还能不能做当冲?”“股票被处置到底会怎样?会不会很严重?”。
股票被处置后在交易时会受到严格限制，其中最重要的限制是禁止当日冲销(当冲)，即当天买入的股票不能在当天卖出。无论是“先买后卖”的资买当冲，还是“先卖后买”的券卖当冲，都不可以。
这种限制是为了冷却过热或失控的交投，警示投资人注意风险，并抑制可能的股价操纵行为，维护市场秩序和保障投资人权益。
当冲本身就是一种放大交易量和波动性的行为。监管机构实施处置机制的目的就是为了给过热的交易“降温”，如果允许当冲，就等于与监管目的背道而驰。所以，取消信用交易和当冲资格，是处置措施中的首要任务。
▶这意味着：
您无法使用融资账户来交易这只股票。
您无法使用融券账户来放空这只股票。
您所有的交易都必须是“现股交易”，并且必须要有足够的款项或股票实体才能进行买卖。
1、交易方式改变：采用“人工管制撮合”(分盘交易)
撮合频率降低：从一般股票的“逐笔交易”(几秒钟内连续撮合)改为每5分钟或10分钟撮合一次。这意味着下单后不会立即成交，必须等到固定的撮合时间点。
信息不透明：在等待撮合期间，您看不到即时的买卖挂单情况，无法像逐笔交易那样清晰掌握市场动向，增加了交易的不确定性。
2、预收款券机制
这是对投资人影响最大的规定之一。如果您要 “买入” 处置股，证券商必须在您交易前，预先从您的账户中圈存(冻结)全部的买入金额。
同样，如果您要 “卖出” 被处置的股票，也必须先确保集保账户中有足额的股票可供圈存。目的是为了确保交易双方都能履约，避免违约风险，同时提高交易门槛，抑制投机性买盘。
3、涨跌幅限制并未改变
这是一个常见的误解。处置股的涨跌幅限制依然是 ±10%(普通股)。处置机制并非缩小涨跌停幅度，而是通过上述的“分盘交易”和“预收款券”来降低流动性和交易便利性。
4、处置期有多长?
处置期通常为 10个交易日(自公布次一交易日起算)。但如果在处置期间内，该股票的交易异常情况仍未改善，交易所有权延长处置期限。
5、 对股价的潜在影响
流动性下降：由于交易限制变多、门槛变高，参与买卖的资金会减少，可能导致股票流动性降低。
波动可能加剧：在分盘交易下，买卖单会累积一段时间后一次撮合，有时反而会造成开盘或撮合时价格跳空，波动幅度看起来更大。
市场心理影响：“处置”标签本身就会吓退一部分保守的投资者，可能引发卖压。但也可能被市场解读为“筹码经过沉淀后更稳定”，具体影响需视个股情况而定。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
