摘要:
特朗普政府拟修订拜登时代退役担保规定，应对美国页岩油产量见顶与油价下跌。企业削减支出，OPEC+或增产抢市，大型油企利润承压、策略分化。
特朗普政府将修订拜登时代的一项规定，其内容为要求石油和天然气行业提供近70亿美元的新资金保证，以支付旧基础设施的退役费用。
美国内政部表示将就进行修订，可是未透露具体细节。这是在通胀依然高企的背景下，为促进国内能源生产、应对美国页岩油产量见顶而采取的新举措。
尽管如此，美国页岩油产量见顶问题仍引发广泛担忧，一些页岩油生产商最近仍表示，他们将削减资本支出，以应对油价下滑，这引发了行业警告，称美国产量已经见顶。
Diamondback Energy公司称，据其估计，今年美国压裂人员的数量已经下降了15%，除非油价迅速回升，否则这一数字还将继续下降。
在每桶低于60美元的价格下，许多美国页岩油生产商将难以实现盈利，尤其是在美国一些老化的盆地。这意味着OPEC+和其他主要生产商很可能会抢走市场份额。
消息人士称，OPEC+可能会在11月之前向市场恢复多达每日220万桶的产量，该组织实际领袖沙特正试图惩罚一些履约不力的成员国。
由于有迹象表明欧洲和中国的需求增加，WTI原油周二大涨，仍在60美元下方交投。伊朗与西方国家正在进行的核谈判也给石油市场前景蒙上了阴影。
艰难的一年
今年将是大石油公司连续第三年利润下跌12个月。从2022到2024年，西方五大石油公司的调整后净收入减少了约900亿美元。
能源咨询公司伍德麦肯兹的Fraser McKay在最近的一份报告中说：“我们现在预计，全球上游开发支出将自2020年以来首次出现同比下降。”而这一趋势背后，美国页岩油产量见顶正是结构性因素之一。
整个行业都感受到了寒意，上个月贝克休斯、哈里伯顿和SLB这三家西方最大的石油服务公司都对疲软的前景表示担忧。
埃克森美孚公布的第一季度盈利虽然比去年同期有所下降，超过分析师预期。受益于圭亚那油田的高产，产量同比增长20%。
雪佛龙的财务业绩符合预期。炼油利润比上一季度有所提高，能源生产利润有所下降，下游业务出现了四年来首次亏损。
由于哈萨克斯坦和二叠纪地区的产量增长被资产出售带来的产量损失所抵消，雪佛龙第一季度的石油和天然气产量与上年同期持平。
该公司还将为其计划斥资530亿美元收购石油生产商Hess的交易进行辩护，这将使其在圭亚那沿海油田获得重要立足点，试图通过圭亚那油田布局来缓解美国页岩油产量见顶带来的未来风险。
互相比较
在如何抵御4月份油价跌至四年来最低点所引发的冲击方面，各公司情况存在明显差异，原因在于其所处的商业周期。
油价下跌会减少自由现金流，因此投资者焦点在于股票回购削减规模。埃克森美孚在第一季度回购了48亿美元的股票，有望实现200亿美元的年度目标。
雪佛龙公司则表示，本季度将把回购规模减少到20亿至35亿美元。如果向前推移，这将意味着2025年的回购规模为115亿至130亿美元。
汇丰银行欧洲油气研究主管Kim Fustier表示，埃克森的净债务资本比率为7%，是第一季度唯一一家没有增加净债务的综合石油公司。
此外，首席执行官Mike Wirth就公司可能撤出委内瑞拉发出了严厉警告，拜登政府授予在委内瑞拉运营的许可证即将到期。
今年早些时候，作为简化业务和削减多达30亿美元成本努力的一部分，该公司宣布将裁员多达20%。总而言之，雪佛龙的股价可能会继续跑输老对手。
面对美国页岩油产量见顶的挑战，页岩油企业近年来愈加注重资本纪律。由于新冠结束之后全球需求迅猛复苏，上面两家公司的市值都在2022年创下历史新高。
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