第二篇:原油价格之世纪回顾篇下(1990至今)

2023年02月06日
摘要:

原油价格一直居高不下,被称为“黑色黄金”,但是有一段全球经济衰退时期,油价曾一度跌至每桶15美元的低点,也有过逐步稳定,并开始上涨的历程,一起来了解一下原油价格的历程吧。

原油的多元定价时期(1990至今)

有一段全球经济衰退时期,油价曾一度跌至每桶15美元的低点,然后在2001年9月11日(911事件发生的那一天)达到45美元的高点,但在2003年5月8日再次跌至每桶26美元的低点。

随着以美国为首的联军入侵伊拉克,油价上涨到80美元。

在21世纪的头10年,由于世界石油市场的变化,出现了几次重大的能源危机,包括2010年代的石油供应过剩。

石油价格变化图

从1999年到2008年中期,油价大幅上涨。这可以用中国和印度等国不断增长的石油需求来解释。

到2008年5月,美国每天的原油消费量约为2100万桶,进口原油约为1400万桶——占60%,欧佩克为16%,委内瑞拉为10%。在2007-2008年的金融危机中,油价在2008年7月11日达到147.27美元的历史高点后经历了大幅下跌。2008年12月23日,WTI现货价格跌至每桶30.28美元,为2007-2008年金融危机开始以来的最低水平。危机爆发后,油价大幅反弹,2009年升至每桶82美元。


2011年1月31日,布伦特原油价格自2008年10月以来首次短暂触及每桶100美元,原因是人们担心2011年埃及的抗议活动将“导致苏伊士运河关闭并中断石油供应”。在大约三年半的时间里,价格基本上保持在90美元至120美元之间。

从2004年到2014年,欧佩克决定了全球石油价格。2008年金融危机之前,欧佩克开始设定每桶100-110美元的目标价格区间——截至2008年7月,油价已达到147美元的历史高点,但在2007-2008年金融危机期间的2008年12月,油价暴跌至34美元。包括《商业周刊》(Business Week)、《金融时报》(Financial Times)和《华盛顿邮报》(Washington Post)在内的一些评论人士认为,2007-2008年金融危机前的油价上涨是期货市场投机的结果。

直到2014年,石油价格的主导因素还来自需求方面——来自“中国和其他新兴经济体”。


到2014年,美国的水力压裂和加拿大的石油产量,导致全球石油产量“以大多数石油出口国未曾预料到的规模”激增,导致“价格动荡”。美国的石油产量超过了俄罗斯和沙特阿拉伯,据一些人说,这打破了欧佩克对石油价格的控制。2014年中期,由于美国石油产量的大幅增加和新兴国家需求的下降,油价开始下跌。据普里查德(Ambrose Evans-Pritchard)称,2014-2015年,沙特阿拉伯向市场大量注入廉价原油,试图减缓美国页岩油生产,但未能成功,并造成了“正向供应冲击”,为消费者节省了约2万亿美元,“使世界经济受益”。

2014-2015年,欧佩克成员国持续突破产量上限,中国经济增长明显放缓。与此同时,由于页岩“水力压裂”技术的显著改进,美国的石油产量较2008年水平增加了近一倍。一系列因素导致美国石油进口需求大幅下降,全球石油库存创历史新高,油价暴跌一直持续到2016年。根据世界银行(World Bank)的数据,2014年6月至2015年1月,油价暴跌是1986年以来的第三大跌幅。


2015年初,美国油价跌破50美元/桶,拖累布伦特原油价格也跌破50美元/桶。

由于多种因素,2010年代的石油供应过剩导致油价急剧下跌,并一直持续到2016年2月。截至2016年2月3日,油价跌破了30美元,“自2014年年中以来下跌了近75%,因为竞争对手的原油日产量超过需求100- 200万桶,而中国的经济增长也创下了几十年来的最低水平。”北海油气行业因油价下跌而面临财政压力,并于2016年5月呼吁政府提供支持。根据审计和咨询公司德勤2016年2月15日发布的一份报告,全球原油价格处于近10年来的低点,35%的上市勘探开发油气公司面临破产的高风险。事实上,“石油和天然气行业的破产将超过大衰退时期的水平”。

2018年6月,欧佩克减产。2018年9月底和10月初,基准布伦特原油价格升至逾80美元的四年高点,以回应人们对全球供应受限的担忧。委内瑞拉的生产能力已经下降。美国对欧佩克第三大石油生产国伊朗的制裁原定于11月恢复并加强。


据《市场观察》称,2018年11月油价下跌的原因有很多,包括“石油国家石油产量增加、美国页岩油繁荣和北美石油库存膨胀”。

美国能源情报署(EIA) 2018年11月1日的报告宣布,由于页岩油的生产,美国在2018年8月的产量达到1130万桶/天,成为“世界上主要的原油生产国”。2019年9月和10月,美国石油(原油及其产品)出口“自1973年以来首次超过进口”。

2018年11月,布伦特原油价格迅速下跌至58.71美元,较峰值下跌逾30%,这是自2008年以来最大的30天跌幅。导致油价暴跌的因素包括俄罗斯、一些欧佩克国家和美国的石油产量增加,加剧了全球供应过剩。

2019年,布伦特原油的平均价格为64美元,WTI原油为57美元,欧佩克参考篮子(ORB)的14种原油为59.48美元一桶。

2020年,新冠疫情引发的经济动荡,对原油市场造成严重影响,导致股市大幅下跌。石油价格的大幅下跌主要有两个因素:2020年俄罗斯与沙特阿拉伯的石油价格战和新冠疫情,后者由于世界各地的封锁而降低了石油需求。


IHS市场报告称,“疫情造成的需求冲击”比2000年代末和2010年代初大衰退期间经历的收缩更大。由于石油需求降至低于预期的450万桶/日,欧佩克成员国之间的紧张关系加剧。在3月6日于维也纳举行的欧佩克会议上,主要产油国未能就减少石油产量以应对疫情流行达成一致。2020年3月6日,纽约期货交易所WTI基准原油现货价格跌至每桶42.10美元。3月8日,2020年俄沙石油价格战打响,沙特和俄罗斯短暂涌入市场,也导致全球油价下跌。同一天晚些时候,油价下跌了30%,这是自1991年海湾战争以来最大的一次下跌。石油交易价格约为每桶30美元。很少有能源公司能在油价这么低的时候生产石油。2016年,沙特阿拉伯、伊朗和伊拉克的生产成本最低,而英国、巴西、尼日利亚、委内瑞拉和加拿大的生产成本最高。4月9日,沙特阿拉伯和俄罗斯同意削减石油产量。

石油价格变化图

4月20日,由于对大量过剩生产库存的过度需求,5月份美国原油期货价格出现了负值,这是自1983年纽约商品交易所(NYMEX)开始交易以来的首次。随着西德克萨斯中质油价格创下历史新低,以及中国于2020年5月上调2019年中国对美国石油5%的进口关税,中国开始大量进口美国原油,7月达到86.7万桶/天的历史新高。随后,油价逐步稳定,并开始上涨。

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