股市還是債券 西格爾仍看好股市
2023年10月24日
摘要:
經濟學家強調：在通脹上升、收益率波動和地緣風險上升的背景下，股票市場仍是首選投資。 傑瑞米•西格爾認為，人工智慧推動生產率提高，助力經濟增長，股市仍對沖通脹。
經驗豐富的經濟學家們認為，在通脹逐漸陞級、收益率波動劇烈以及地緣政治風險上升的背景下，股票市場仍然是投資的首選，相對於債券而言更有吸引力。
傑瑞米•西格爾（Jeremy Siegel），一比特廣受尊敬的經濟學家，同時也是《長期股票》（Stocks for The LongRun）一書的作者以及沃頓商學院的退休教授，強調儘管通脹升溫、收益率波動和地緣政治風險不斷上升，股票市場仍然是明智的投資選擇。
在接受CNBC採訪時，西格爾表示，投資者應該堅持看好股票，而不是債券。 他認為這是因為人工智慧的日益普及在一定程度上促進了生產率的提高，從而推動了經濟增長的堅實基礎。
西格爾指出，雖然今年的就業增長僅為去年的一半，但美國2023年的GDP增長大約是2022年的兩倍。 這表明當前的生產率增長環境是由企業效率的提高推動的。
他說：“我相信人工智慧的前景是實實在在的。今年，我們的增長是受到生產率推動的。生產率提升將有助於降低通脹，新增企業盈利，同時也會提高債券的收益率。在這種情況下，我們更傾向於投資股票，因為實際經濟增長更高，借貸和資本投資更多。”
如果高債券收益率主要是由美國持續的財政赤字而非強勁的經濟增長所推動，這可能意味著未來的通脹率將會更高。 這種情況仍然符合西格爾的信仰，即股票勝過債券。
他強調：“面對巨大的財政赤字，你會選擇投資什麼？股票還是債券？我會堅定地選擇股票。”他的觀點是，股票市場一直被視為對沖通脹的有效工具。
儘管地緣政治風險在以色列和哈馬斯、俄羅斯和烏克蘭等地區的衝突中不斷陞級，但這並不能動搖西格爾對股票市場的樂觀態度。 相反，他認為這些風險提供了投資股票而非拋售的機會。
他解釋道： “如果我們回顧歷史，我們會發現地緣政治問題通常意味著投資機會。明顯中東地區的局勢在好轉之前可能會惡化。市場上有一句最經典的格言：牛市總是需要克服憂慮的牆壁。如果你等到天空無雲時再進場，你的成本將大幅上升。從長遠來看，地緣政治風險更多地被視為投資股票的機會，而不是賣出 股票。”
西格爾認為，標普500指數自7月份以來下跌8%的主要原因是收益率上升。 當前，10年期美國國債收益率接近5%的水准，在他看來，這種收益率上升是由强於預期的經濟增長所推動的，這對企業未來的盈利前景應當是一個積極信號。
他總結道，最關鍵的一點是，股市有能力應對收益率的上升。 他表示：“從長期來看，這些實際收益率雖然明顯高於過去10至12年的水准，但就歷史資料而言並不高。如果這源自真正的經濟增長，那麼這對股市並不構成不利因素。”
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