摘要:
歐洲央行將在9月會議上將利率從3.75%提高至4%，預計明年將三次降息。 歐洲瓦斯價格上漲警示能源成本，供應緊張因俄烏戰爭加劇。 歐洲央行或將鷹派，但瓦斯上漲不太改變政策前景。
再加息一次
彭博調查顯示，歐洲央行會在9月會議上將利率從3.75%提高至4%，並在明年3次降息。 這和貨幣市場觀點相似，即下個月加息25個基點。
歐洲央行的研究表明，潜在通脹可能已經見頂。 另一份消費者調查加强了該觀點，歐元區20國物價增長預期會進一步下滑。
除開通脹以外，決策者必須要在疲軟的經濟以及對抗通脹之間進行平衡，德國第二季GDP徹底陷入停滯。
經濟學家預期德國經濟第三季度仍然會是零增長，並且今年整體會萎縮0.3%，而2024年增長估計也從1%下降至0.8%。
德意志銀行歐洲經濟學家Michael Kirker稱，預計未來幾個季度經濟將陷入掙扎，歐元區面臨著幾大利空，比如貨幣緊縮的滯後效應和財政支持减少。
歐洲央行執行委員會委員帕內塔本月早些時候呼籲，在調整政策立場上應當保持謹慎，避免對經濟活動造成不必要的傷害。
歐元區通脹在6月同比增長5.5%，低於預期，是2022年1月後最低水准，其中能源價格下降是主要推動力。
上周四發佈的歐洲央行經濟公報指出，通脹在持續下行，然而預計會在高位維持更長時間。
戰爭後遺症
一周前歐洲瓦斯價格飆升，對於能源成本下降感到理所當然的交易者來說是一個警告。 雖然歐洲供應充足，但是進貨價格比美國高逾4倍，並且是疫情前的大約2倍。
雪佛龍和Woodside Energy在澳大利亞工廠的薪資和環境糾紛引發了上次的價格劇烈波動，這些產量高達全球液化天然氣的10%以上。
俄羅斯和烏克蘭之間曠日持久的戰爭讓歐洲拋弃了能源供應中的重要來源，加劇了歐洲對於液化天然氣的依賴。
這使得歐洲瓦斯市場對於任何主要瓦斯生產國的潜在供應阻礙都十分敏感。 荷蘭國際集團、荷蘭合作銀行以及盛寶銀行都推薦押注歐洲央行更加鷹派。
道富銀行稱，瓦斯價格上漲不太會導致歐洲央行政策前景的急劇轉向，不過全球食物供應鏈趨緊、極端天氣以及油價上漲都可能阻礙通脹放緩。
能源分析師們相信歐洲瓦斯價格的上行動能在未來幾個月會持續，大型能源企業的高管近幾周紛紛警告寒冷冬季和意外供應中斷都能讓歐洲面臨短缺風險。
PVM分析師John Evans表示，儘管德國等國家已經鎖定了瓦斯大單，仍然無法排除短缺以及像2022年一樣在現貨市場補充瓦斯的可能性。
如果澳大利亞供應問題持續到9月，那麼就會對供暖季節前影響到全球供應和價格，而亞洲和歐洲就需要通過上漲來爭奪有限的瓦斯。
Rystad Energy表示，考慮到歐洲液化天然氣進口减少，挪威輸氣筦道維護以及一些地區熱浪持續，瓦斯看多前景不變。
布蘭特原油期貨價格受中東局勢影響上漲，但漲勢能否持續還要取決於衝突擴散、經濟需求復甦和OPEC+減產力度變化。投資人需緊盯相關變數。
2025年06月19日
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