加幣看衰情緒濃 油價在救駕路上-EBC熱點分析
2024年04月19日
摘要:
加拿大央行在本月早期的決議中維持利率不變，並暗示貨幣政策接近寬鬆，加幣持續走軟。核心通膨預期下行，6月決議取決於物價壓力的持續性，專家預測加幣未來幾個月將繼續下跌。
加拿大央行在本月稍早的決議上如預期中按兵不動，並暗示接近貨幣寬鬆，加元繼續萎靡不振。
麥克勒姆指出，核心通膨近期會進一步下行，同時決策者希望確信通膨降溫不只是暫時現象。
加拿大帝國商業銀行經濟學家Andrew Grantham稱，下一份消費者物價指數報告中能否展示物價持續下行壓力對於6月決議很關鍵。
加拿大決策者預計今年底通膨會下降至2.2%，比先前的預期略微低一些，而2025年可能還是在2%上方。
由於能源成本走高，該國3月通膨年增2.9%。核心指標連續第三個月放緩，低於華爾街預期。
瑞士央行上個月意外進行降息，成為已開發國家中首個行動的，有助於刺激其他央行在通膨捲土重來的跡像下跟上。
經濟鴻溝
加拿大經濟1月環比成長0.6%，優於預期，創下1年內最佳表現。不僅如此，2月增幅可能達到0.4%。
蒙特婁銀行資本市場寫道，2024年開門紅指向第一季成長比想像中更好，這意味著加拿大央行的通膨看法可能有些動搖。
即便如此，上述數字和美國第一季年率預期值3.4%比起來仍然較低。勞動市場也顯示差距，加拿大上個月就業淨減少2200個。
富國銀行、加拿大皇家銀行、美國銀行以及Monex Europe都認為加元將在未來幾個月走低，因為加拿大央行今年預計比聯準會更鴿。
Monex Europe稱，美元兌加幣在6月底前會觸及1.39，加拿大皇家銀行預測點位為1.3750。一週風險反轉指標表明，上週交易員看空加元的程度為1年內最高水準。
還有一些正面的消息，有擔保隔夜融資利率期貨市場的交易員正在加入美元空頭陣營，和華爾街主流觀點相違背。
採取此交易策略的獲利情況包括：聯準會在1月總統大選前，還有聯準會降息比預期更激進。
油價紅火
加幣匯率的一大變數是能源。由於伊朗和其中東代理人加強對以色列的攻擊，基準油價今年以來漲幅超過15%。
伊朗的聯合國代表警告，如果以色列膽敢報復，將面臨更嚴厲的回應。英國外交大臣認為，以色列的攻擊一定會來。
市場觀察家表示，目前在90美元附近的油價有機會漲到100美元。美國經濟向好，中國第一季GDP超預期，預示需求穩健。
同時，原油面臨產量自然下滑。摩根士丹利估計，如果沒有資本支出，常規油井的衰減速度約為15%。
國際能源總署上週下調了2024年原油需求，給出的理由包括經合組織疲軟、疫情後報復性復甦基本結束以及電動車興起。
道明經濟分析稱，由於管線運輸瓶頸和其他成本，WCS多年來相比WTI原油一直處於明顯折價，不過今年預計竣工的Trans Mountain輸油管有望讓差價收窄。
從產業水準來看，油氣部門占到加拿大GDP的4%。在年產量提高6-10%的前提下，理論上可以帶動經濟成長0.2到0.4個百分點。
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