加幣看衰情緒濃 油價在救駕路上-EBC熱點分析

2024年04月19日
摘要:

加拿大央行在本月早期的決議中維持利率不變,並暗示貨幣政策接近寬鬆,加幣持續走軟。核心通膨預期下行,6月決議取決於物價壓力的持續性,專家預測加幣未來幾個月將繼續下跌。

加拿大央行在本月稍早的決議上如預期中按兵不動,並暗示接近貨幣寬鬆,加元繼續萎靡不振。

加元兑美元k线图

麥克勒姆指出,核心通膨近期會進一步下行,同時決策者希望確信通膨降溫不只是暫時現象。


加拿大帝國商業銀行經濟學家Andrew Grantham稱,下一份消費者物價指數報告中能否展示物價持續下行壓力對於6月決議很關鍵。


加拿大決策者預計今年底通膨會下降至2.2%,比先前的預期略微低一些,而2025年可能還是在2%上方。


由於能源成本走高,該國3月通膨年增2.9%。核心指標連續第三個月放緩,低於華爾街預期。


瑞士央行上個月意外進行降息,成為已開發國家中首個行動的,有助於刺激其他央行在通膨捲土重來的跡像下跟上。

加拿大CPI

經濟鴻溝

加拿大經濟1月環比成長0.6%,優於預期,創下1年內最佳表現。不僅如此,2月增幅可能達到0.4%。


蒙特婁銀行資本市場寫道,2024年開門紅指向第一季成長比想像中更好,這意味著加拿大央行的通膨看法可能有些動搖。


即便如此,上述數字和美國第一季年率預期值3.4%比起來仍然較低。勞動市場也顯示差距,加拿大上個月就業淨減少2200個。


富國銀行加拿大皇家銀行、美國銀行以及Monex Europe都認為加元將在未來幾個月走低,因為加拿大央行今年預計比聯準會更鴿。


Monex Europe稱,美元兌加幣在6月底前會觸及1.39,加拿大皇家銀行預測點位為1.3750。一週風險反轉指標表明,上週交易員看空加元的程度為1年內最高水準。


還有一些正面的消息,有擔保隔夜融資利率期貨市場的交易員正在加入美元空頭陣營,和華爾街主流觀點相違背。


採取此交易策略的獲利情況包括:聯準會在1月總統大選前,還有聯準會降息比預期更激進。

加拿大12 个月利差

油價紅火

加幣匯率的一大變數是能源。由於伊朗和其中東代理人加強對以色列的攻擊,基準油價今年以來漲幅超過15%。


伊朗的聯合國代表警告,如果以色列膽敢報復,將面臨更嚴厲的回應。英國外交大臣認為,以色列的攻擊一定會來。


市場觀察家表示,目前在90美元附近的油價有機會漲到100美元。美國經濟向好,中國第一季GDP超預期,預示需求穩健。


同時,原油面臨產量自然下滑。摩根士丹利估計,如果沒有資本支出,常規油井的衰減速度約為15%。


國際能源總署上週下調了2024年原油需求,給出的理由包括經合組織疲軟、疫情後報復性復甦基本結束以及電動車興起。


道明經濟分析稱,由於管線運輸瓶頸和其他成本,WCS多年來相比WTI原油一直處於明顯折價,不過今年預計竣工的Trans Mountain輸油管有望讓差價收窄。

影响加元汇率的油气变化折线

從產業水準來看,油氣部門占到加拿大GDP的4%。在年產量提高6-10%的前提下,理論上可以帶動經濟成長0.2到0.4個百分點。


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