發布日期: 2026年05月12日
AI晶片測試需求正迎來爆發式成長，作為台灣IC測試龍頭的京元電子(2449)，股價自2025年底的247元一路飆升，成為台股半導體族群中最亮眼的標的之一。
隨著公司2025年財報交出每股大賺9.01元的佳績，市場不僅關注其2026年配息方案，更想知道2449股價漲了這麼多，現在還能進場嗎?
公司2025年全年財報表現亮眼，合併營收達349.33億元，年增30.08%，創歷史次高紀錄。毛利率達35.84%，營業利益90.02億元，皆刷新歷史新高。全年稅後淨利達110.15億元，年增41.59%，基本每股盈餘(EPS)高達9.01元。
進入2026年，公司營運延續強勁動能。第一季度營收達101.91億元，毛利率達39.7%，優於市場預期，EPS為1.87元。 2026年前四月累計營收139.35億元，年增38.01%，4月單月營收37.43億元，年增34.56%。
AI測試需求是核心成長動能。本公司在AI GPU成品測試市場穩居領先地位，憑藉自製預燒爐的成本與產能彈性優勢持續受惠於NVIDIA、Google等大客戶訂單成長。
隨著新一代AI晶片架構變大、功耗提升，測試時間預計大幅拉長50%以上，帶動測試單價攀升。 Rubin架構與Google TPU晶片今年進入放量期，公司AI產能已達滿載狀態。
先進製程佔比快速提升。預估先進製程(7納米及以下)營收佔比將從2025年的50%，攀升至2026年的70%，2027年更來看85%。預佔2026年N3以下先進製程測試佔比將突破60%，推升今、明兩年EPS持續改寫新高。
▶京元電子股票三大投資點
①AI浪潮下的稀缺性定位
作為AI晶片高功率測試領域的稀缺標的，技術領先同業。隨著AI伺服器功耗增加，公司開發的石墨烯均熱片及微流道均熱片已進入驗證階段，新一代AI GPU推出後將提供高效散熱支援。
②法人目標價普遍看350-400元
綜合多家國際投資銀行和本地券商報告，市場對其展望普遍樂觀。高盛給予買進評級，目標價400元;花旗目標價400元;摩根士丹利目標價380元;野村證券目標價350元。最新法人目標價預估已調升至362.5元，甚至有外資上看435元。
③長期獲利動能強勁
市場預估2026年EPS可望挑戰10元，2027年甚至有機會挑戰16元以上，2028年更來看25元。今明兩年平均毛利率可望企穩40.7%的水準，結構性的高毛利率將成為公司營運的新常態。
但該公司目前股價約298~311元，以2026年預估EPS約10元計算，本益比約30倍。股價已提前反映未來幾年高成長的預期，若業績稍有不慎，可能引發劇烈回檔。
另外，公司處於積極擴張期，2026年配息大幅縮水，未來數年可能持續維持低配息政策以保留資金。對於追求穩定現金流的股利投資者，需要重新評估投資邏輯。
每股現金股利1.0元
加計每股0.5元股票股利
合計每股配發1.5元股利
根據2026年3月董事會決議，擬配發每股現金股利1元，另以盈餘轉增資配發股票股利0.5元，合計股利1.5元。相較於2025年配發的4元現金股利，現金配發水準大幅縮水，創近14年新低。
配息縮水主要原因在於公司大舉投入擴產。 公司表示，由於測試產能供不應求，董事會決議保留資金擴充產能。 2026年資本支出預估達393.72億元，創下歷史新高，仍有上修空間。
2026年除權除息日尚未正式公告，參考2025年公司除息日為7月10日，預計2026年除權除息時間將落在6月至7月之間。投資人只要在除權息日前一天買進並持有股票，即可參與配股配息。
