發布日期: 2026年04月14日
美股這一輪行情，很典型──情緒先被事件衝擊壓低，隨後快速修復，甚至走出「反而更強」的走勢。先來看三大指數：道瓊指數上漲0.6%，標普500指數上漲約1%，納指漲1.2%。更關鍵的是，標普500和納指已經收復了本輪衝突以來的全部跌幅，並創出階段新高，三大指數明顯走高。
這背後反映的不是簡單的反彈，而是資金風險偏好的恢復。換句話說，市場並沒有因為地緣衝突持續撤退，反而在不確定性中逐步回流。從歷史經驗來看，這種走勢並不罕見──短期衝擊帶來波動，但中期仍回歸基本面，而甲骨文股價與SanDisk股價的同步走強，也成為這一輪風險偏好修復的縮影。
大型科技股多數走強，整體科技板塊情緒明顯回溫。萬得美國科技七巨頭指數上漲0.87%。
個股方面表現分化但偏強：
微軟上漲超3%，機構持續強化其AI投入帶來的長期競爭優勢邏輯
谷歌上漲逾1%
特斯拉上漲近1%
蘋果小幅下跌0.49%，但機構仍維持中長期「買進」評級，認為新品有望帶動後續成長預期
整體來看，AI仍是支撐科技股估價的重要主線，資金並未明顯撤出核心資產。
如果說指數修復靠的是科技權重，那麼這一輪行情真正的“彈性來源”，來自細分賽道。其中最搶眼的，就是SanDisk股價的爆發。
SanDisk單日大漲超11%，創出歷史新高;近五個交易日累計上漲超過30%，今年以來漲幅接近260%。過去一年漲幅更是超過2,600%，資金關注度持續提升。
它之所以能走出這種等級行情，核心在於兩個邏輯疊加：
一是供給端收縮，NAND快閃記憶體產業進入價格修復週期;
二是AI需求爆發，資料中心對儲存的需求明顯提升。
此外，根據央視財經消息，SanDisk已被納入納斯達克100指數，同時該公司第三財季業績將於4月30日公佈。在基本面預期持續強化與指數納入帶來的被動資金配置共振下，SanDisk股價的上漲邏輯正在進一步強化。
這類產業有一個特點－價格一旦回升，利潤彈性極大，因此市場往往會提前交易業績改善預期，這也是閃迪股價持續走強的關鍵原因。
除了硬件，軟體板塊也迎來明顯反彈，其中甲骨文股價表現尤為突出。 Oracle單日上漲約13%，成為標普500當日漲幅領先個股之一。
市場先前擔心AI會衝擊傳統軟體商業模式，但現在的邏輯正在改變：AI並不是替代，而是疊加需求。企業要部署AI，離不開資料庫和雲端基礎設施，而這正是Oracle的核心能力所在。
這次上漲背後的核心驅動來自兩點：
一是AI能力釋放
本公司在最新會議強化AI產品能力，提升市場預期
二是估價修復邏輯
先前軟體股普遍回檔較多，本輪出現集中反彈
更重要的是，市場開始重新認識Oracle的角色──它並不是被AI取代，而是AI基礎設施的重要一環。這也是甲骨文股價能夠快速反彈的核心原因。
晶片板塊方面，英特爾上漲超過4%，在AI與算力週期預期帶動下，半導體整體情緒已修復。
中概股多數上漲，那斯達克中國金龍指數漲0.72%。熱門中概股方面，比亞迪漲超4%，百度集團漲超3%，嗶哩嗶哩漲近3%。顯示海外資金對中國資產風險偏好也邊際回升。從資金流向來看，SanDisk股價與甲骨文的強勢，也對整個科技板塊形成了情緒上的「錨定效應」。
瑞銀在最新觀點中指出，從歷史經驗來看，當標普500指數在3至4週內回檔5%至10%後，通常在6個月內有較高機率重新收復失地，這也是近期美股韌性的重要解釋之一。
不過，該機構同時提醒，地緣政治風險尚未完全消散，市場價格可能仍未充分反映潛在的衝突升級因素。因此，即便甲骨文與SanDisk的股價持續走強，也不能簡單等於風險已經完全解除，更多仍是結構性機會。
整體來看，這一輪行情的核心特徵已經非常清晰：一方面，指數層面強勢修復;另一方面，資金集中在少數高景氣方向。
SanDisk股價代表的是「週期+AI需求」的高彈性機會，而甲骨文股價則反映「AI基礎設施」的價值重估。接下來更值得關注的，不是指數還能漲多少，而是這種結構性機會，是否會從局部擴散到更廣大的市場。
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