摘要:
2023下半年股市疲软，美债收益率上升、中东冲突引发担忧。尽管美国零售数据强劲，欧洲或不如美国热衷万圣节，但投资者应留意“万圣节效应”，历史数据显示标普500指数在这段期间表现出色。
在经历一波强力反弹后，股市在2023下半年行情惨淡。美国国债收益率上升以及中东流血冲突导致投资者措手不及。
万圣节即将到来，美国强劲的零售销售数据意味着糖果消费可能更加旺盛，不过欧洲人可能选择接受捣蛋或者把淘气鬼拒之门外。
不论如何，投资者都应该庆祝这个节日，原因在于神秘的万圣节效应。这是一种择时策略，基于市场在万圣节到5月1日期间表现强于5月初到10月底的假说。
万圣节效应也被称为“在5月卖出后离场”，至少在过去50年内，使用策略的实际效果要比听上去更可靠。
从下图可以看到，标普500 指数在11月到4月的平均回报为6.5%，其他时间仅为1.6%，而纳斯达克和道琼斯的两者差距更是分别达到了5.9%和6.9%。
根据CFA协会，近来研究表明，至少可以追溯至20世纪30年代的万圣节效应似乎并没有在套利中消失，反而更明显了。
在一份名为“万圣节效应：无处不在和无时不在”的报告中，11月到4月的回报被证明比其余时间高出4.52%。
上述研究涵盖了108个市场的所有历史数据，基于逾5.5万条月度观察记录，结论是万圣节效应在其中80个市场成立。
另一项重要发现是在过去50年内，差值已经进一步扩大至6.25%。换句话说，如果你相信“幽灵”能带来股市好运，那么是时候押注了。
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2025年06月19日
