鲍威尔讲话强调政策谨慎 美债收益率上升

今天（2023年10月20日）市场的主要焦点集中在鲍威尔的重要讲话上，这次的讲话几乎被环保人士搅乱了。五名抗议者带着写有"美联储在燃烧货币未来地球"的横幅闯上讲台，导致鲍尔被迫中断演讲。他在被赶下讲台五分钟后才得以回到讲台，演讲才得以继续。可惜的是，市场并没有从鲍威尔的讲话中得到所期待的信息。这表明当前债券收益率上升的主要原因并不是市场对美联储将采取更多行动的预期。

好消息是，鲍威尔在讲话中强调，在考虑利率政策路径时，他们将继续采取谨慎的态度，因为金融环境持续变化，这可能会影响货币政策的走向。这基本上确认了市场对于十一月美联储会议的决定的预期，即继续保持政策不变。

神尼克发文称，鲍威尔似乎在示意，除非有明显的证据表明经济活动强劲增长，威胁降低通胀的风险，否则美联储不太可能再次加息，这次的表态被认为是前来临政策会议前最重要的官方表态。之前有不少官员认为未来可能不需要再加息，就业和消费数据显示，未来通胀可能难以降温，这为美联储带来了多重挑战，他们需要在保持政策选择的同时避免市场恐慌和经济担忧。

市场不确定情绪持续，10年期美债收益率第四天上涨，接近5%。而30年期美债收益率直接超过5%，导致房贷利率上升，令美国购房成本急剧上升。两年前，30年期房贷利率平均为3%，现已超过8%。购房者若支付房价20%首付，每月房贷支出比两年前多出近1000美元。这是重要的里程碑，前几个月几乎不可想象。

目前房屋建筑商们正在采取措施来帮助客户更容易负担得起购房，其中一种方式是降息计划。这意味着在购房者的按揭贷款中，房地产开发商或其他方提供资金，以临时降低贷款利率。这一策略的目的是让购房者更容易承受住房成本，尤其是在按揭贷款的最初几年。降息计划过去很少被使用，但在当前高利率环境下，它已经成为房地产开发商的主要刺激手段。

由于供应不足，按揭贷款利率的飙升，美国人的住房购买能力在八月份已降至历史最低水平。不过房价并没有像以往利率攀升时期那样出现下跌，因为现有房屋所有者不愿意放弃低利率的贷款，导致房源供应短缺。

NETFlix是今天最大的赢家之一，他们的第三季度业绩不仅超出了市场预期，还成为了最会讲故事的公司之一。Netflix的全球新增订阅用户数量大增，达到876万，远超过华尔街的预期，并创下历史第二高的增长记录。分析认为，Netflix今年有望增加超过两千万新用户，主要得益于打击密码共享和推出更便宜的带广告套餐。盘广告套餐的订阅量也喜人，增长了近70%。在美国、英国和法国等主要市场提价凸显了其市场主导地位。对于市场来说，最好的消息就是价格上涨，而作为全球唯一盈利的主流流媒体公司，Netflix在定价方面具有很强的能力，在最大的欧美市场中，Netflix将再次提高价格。

但Netflix对于第四季度的指引却显示出相对疲弱的营收和利润率，低于市场预期。尽管财报中有一些不足之处，但市场对其全年利润率和自营现金流的预期仍然较为乐观。

另一家公司，Tesla在利率上升、经济增长放缓以及盈利能力下滑等多重因素的影响下，交出了一份不尽人意的第三季度业绩报告。公司的毛利率、利润和营收都低于市场预期。其中值得注意的三个点是：首先，降价对盈利能力造成了冲击，毛利率连续第三个季度下降，每个季度都低于市场预期。其次，特斯拉的新车型"电动皮卡"(Cybertruck)的生产增长非常困难，尽管已经有一百万人预订，但实际交付可能要等到2025年才能实现。最后，墨西哥战场计划出现变化，需要进一步评估经济前景。不过这背后的原因可能是新工厂产能利用率不足，以及自由现金流远低于预期。

尽管财报中有一些亮点，如利用人工智能技术训练机器人的能力增强，固定电池业务表现出色以及工厂升级等，但市场对特斯拉的未来依然感到担忧。特斯拉重申了年产量目标为180万辆，但这将需要在第四季度至少交付47.5万辆车，电动车价格战可能仍需要继续。

虽然这次财报季度令人期待，但在美联储持续加息和债券收益率持续上升的情况下，市场仍然面临挑战。投资者们也将密切关注其他科技巨头的财报，因为历史数据显示，这些巨头在年底季度通常具备领导市场的能力。

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