量价关系怎么分析黄金交易|关注黄金ETF持仓量

2017年的时候，有新闻称，德国政府已将自己寄放在美国纽约和法国巴黎约583吨黄金运回国内，这一数量接近其海外黄金储备的一半。

德国是全球第二大黄金储备国。所以当消息公布后，市场也是众说纷纭。其中一种说法一度占据舆论的中心：德国会放弃使用欧元，重新启用马克，所以需要作为一般等价物的黄金作为发行马克的货币支撑。

无论原因究竟如何，这个事件说明了实物黄金的价值和对货币的支撑作用。

在现如今的交易体系中，市场往往会按照时间和价格的框架去进行交易，却往往忽视了量价关系怎么分析，尤其是实物资产对于价格的支撑作用。

所以，当2004年全球规模最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust推出时，一些机构开始将黄金ETF持仓数据作为市场的情绪指标纳入分析系统中，并在多次周期波动中取得不错的效果。

1. 庞大的持仓量

   SPDR Gold Trust是世界上直接投资实物黄金的规模最大的ETF。

   他的运作模式是，SPDR购买实物黄金作为基金的“依托物”，然后发行基金份额并转售给黄金ETF投资者。所以他的黄金ETF持仓数据真正反映了市场的实物黄金需求。

   为什么要说这个？因为金融本质是建立在实物资产上的。不光是黄金，原油、股票等其实都是实物资产的标的物。

   目前全球黄金储备大约在32174.7吨，其中储备最高的是美国，超过8000吨。这一定程度上也是美元坚挺的底气。今年4月，美国就有多名议员提议，要将美元和黄金重新挂钩来维持美元的地位。

   
   

   那么目前SPDR黄金ETF持仓量中的黄金是多少呢？

   873.74吨，相当于美国黄金储备的十分之一，峰值接近950吨，全世界只有7个国家的黄金储备超过这一水平。

   这是个非常庞大的数据，要知道黄金ETF持仓主要来自于黄金交易商、机构和散户。这么大的持仓量汇集了市场上相当一部分散户和机构的实物黄金。

   
   

   
   

   
   

   当然，SPDR黄金ETF持仓数据的影响不止于此。作为全球最大黄金ETF，他对其他相关黄金ETF有直接的带动作用。从世界黄金协会（world gold）数据看到，全球黄金ETF的持仓量达到了3311.3吨，峰值更是超过3800吨，仅次于美国的黄金储备。

   
   

   也正是如此，SPDR黄金ETF持仓数据对于金市的影响是非常显著的。

   最近，EBC也将黄金ETF数据引入到动量分析中，为交易者提供最全面的黄金持仓分析报告。

2. 如何用黄金ETF数据参与交易

   理解了黄金ETF的意义，我们再来看一看如何使用黄金ETF持仓数据。

   黄金ETF数据，和EBC订单流工具有异曲同工之妙。他们都是在时间和价格的二维框架内，引入量的概念，并追踪大机构的订单。

   以3月末黄金行情为例，3月11日附近黄金ETF持仓见底，多单开始在低位累积。

   
   

   与之对应的是，黄金在3月5日低点抬高，出现企稳信号，随后走势与ETF一致，这波涨势一直持续到5月初。

   
   

   所以黄金ETF持仓数据基本和黄金走势是吻合的。

   黄金ETF持仓数据一定要配合持仓量的变化幅度和背离来寻找变盘信号。

   比如3月11日-3月13日，两个交易日市场持仓增加13吨，说明少量大单开始入场，开始提示入场信号，与之对应的是恰恰黄金上涨行情的起点。

   相对的，黄金ETF持仓在8月11日跌破900吨关口，这个位置对应的是3月11日起涨点的持仓量。

   
   

   但是从黄金价格看，当前的黄金价格仍远高于起涨点水平，出现了持续背离的信号。

   
   

   所以，即使近期黄金低点上移，呈现出一个反转上涨的形态，但是黄金ETF持续减持带来的量价不统一，还是让黄金击穿了三角收敛区间的下沿。

   
   

   值得注意的是，实物资产反映在市场价格上存在一定的时滞，所以黄金ETF不能像订单流工具实时追踪市场动向，只能反映大趋势的变化，所以一定要配合关键的数据和事件进行分析。

   EBC，依托专业的分析团队，在实时追踪权威黄金ETF数据的同时，为投资者带来及时的数据解读和关键事件追踪，提供全面的数据支持。

   
   

3. EBC研究院匠心锯献，免费领取《黄金期刊》

   除了每日跟踪的黄金ETF数据和实时分析报告，EBC还拥有一支专业化的国际研究团队。

   EBC研究院核心分析团队，拥有35年的市场经验，立足于全球经济结构演变趋势，在实证性研究和大量可参考例证基础上，形成一套系统化的宏观分析体系。

   正因为如此，EBC研究团队面向交易者推出了《黄金期刊》时，在详实研究的基础上，兼顾基本面和技术面的双向因素，为交易者剖析黄金的前世今生。

   

   在《黄金期刊》中，EBC研究院统计了过去3轮黄金牛市4小时波动的回测数据，以及在亚盘、欧盘和美盘时间段的波动幅度和价格分布。

   从历史数据回溯看，0点线（当天第一根4小时线）波幅集中在200-1200点（波动0.01美元算1点），4点线波幅集中在200-1200点；8点线波幅集中400-1600点；12点线波幅集中在600-2600点；16点线波幅集中在400-2000点；20点线波幅集中在0-800点。

   EBC研究院认为，通过研究4小时波幅分布，可以更好规避异常波动风险，并为开平仓提供更精准的点位参考。
   

   EBC研究院通过金油比对黄金走向进行了离散分析，并认为黄金和原油在长期趋势趋于一致，但是短期趋势并无直接关联。

   EBC研究院认为，金油比虽常伴有波动，但是整体是趋向于回归正常区间的。如果出现大幅度跳升，多伴随有经济衰退、战争等重大危机。
   

   通过EBC的散点图可以发现，金油比在（8,16]区间的概率为58.21%，尤其是（12,14]的概率为17.54%。当金油比偏差过大时，往往是牛熊市切换最明显的信号，可以提供比较明确的入场信号。

   同时EBC研究院正在进一步完善EBC多维数据中心，并致力于为交易者提供高速、快捷、可靠的数据访问端口。

   目前，EBC研究院多维数据中心涵盖全球10余种主流资产类别，兼顾时间跨度和研究深度，包括100年经通胀调整后的主要市场指数、历经半个多世纪贵金属的惊涛骇浪、1946年起原油的历史涨跌全貌，为交易者分析市场因子之间的关系提供更具结构性的数据分析视角。

   总的来说，黄金ETF持仓数据提供了一个从量价关系角度分析黄金的视角。

   但是我们也需要知道，黄金作为价格之锚，与央行的利率政策、通胀预期和经济走向密切相关，需要我们从多维视角，全面审视影响黄金走势因子之间的关系。