美欧银行业危机后,外汇流动性终于回归!投资者该怎么做?

2023年04月04日
摘要:

从3月10日至今的17个交易日内,外汇市场流动性大部分时间都只有基期3月10日的20%-30%;可喜的是,目前已经回升至基期的48%左右。市场流动性回升,是否代表美欧银行业危机化解?对于普通投资者,又有怎样的影响?

一个月前,美欧银行业危机在全球范围内引起了一系列连锁反应。


从3月10日至今的17个交易日内,外汇市场流动性大部分时间都只有基期3月10日的20%-30%;可喜的是,目前已经回升至基期的48%左右。


市场流动性回升,是否代表美欧银行业危机化解?对于普通投资者,又有怎样的影响?


一、“瑞郎危机”的启示

2015年,“瑞郎危机”爆发——瑞士央行在没有提前警告的情况下宣布瑞郎脱钩欧元


仅仅三分钟,瑞郎闪崩,这使得大部分流动性供应商选择完全撤出他们为外汇经纪商所提供的在瑞郎相关货币对上的流动性。因为市场流动性枯竭,大量交易者的账户余额被清空,甚至透支。

外汇市场

这次事件,让市场见识到外汇市场缺乏流动性时毁天灭地的力量。


相比于“瑞郎事件”,美欧银行业危机似乎正在以一种更加温和的方式化解中。


此前,处于风暴眼的瑞信和德意志银行都是全球系统重要性银行,尤其是德意志银行,处于第二档,属于全球最重要的12个银行之一。但最终,瑞信被瑞银收购,德意志银行危机并未像瑞信一样弥散开来,这也让市场从逼仄担忧的情绪中走了出来。

全球系统重要性银行表

也许本次事件最终会在一种平淡的基调中安然解决。但是它也时刻提醒着市场,流动性危机永远存在,创造一个具有流动性的环境至关重要。


个人投资者如何避免“瑞郎危机”

对于一般投资者而言,碰到几十年不遇的黑天鹅事件实属罕见。但是如果不慎选择没有流动性的平台,对于自有资金的影响,不下于遭遇了一次“瑞郎危机”。所以,选择与一个具有流动性的交易券商合作,成为了大多数投资者的第一站。


想要找到一个具有流动性的交易券商,一定要了解外汇市场的运作机制。


据BIS国际清算银行统计,外汇市场70%左右的流动性都是源于国际银行巨头,如巴克莱银行、瑞士银行和摩根大通等。但由于普通投资者无法直接参与到银行间外汇市场,所以只能通过各大交易券商从流动性供应商处获得报价,从而参与交易。


交易券商有两类:

①一种是一级交易券商,一般会通过一级流动性供应商,直接接入银行间外汇市场,获取最直接的流动性。

比如EBC Group,就通过fix接口接入20+顶级银行的流动性资金池,为客户提供一级流动性场所的直接市场准入。


②绝大多数是一般券商,因为无法直接接入一级流动性供应商,只能从一级交易券商那里获得流动性。

所以在外汇市场,流动性供应商不仅指一级流动性供应商,还包括与其息息相关的一级交易券商。当然,想要成为一级交易券商,条件也极为苛刻,除了需要有很强的信用背书,同时还至少需要100万美元保证金。


对于一般投资者,最稳妥的选择自然还是一级交易券商,除了比较优质的资质之外,直接接入银行间外汇市场可以帮助他们获得更佳的流动性,从而让订单成交于更优的价格。


二.如何寻找优质的一级交易券商

看接入的银行

越是重要的国际银行,接入的流动性越强。


比如EBC的合作银行就包括了巴克莱、UBS、摩根大通、高盛等国际顶级银行,在全球系统重要性银行中均榜上有名,所以在EBC交易时很少有滑点情况发生。

EBC的合作银行

看银行账户和监管

“瑞郎事件”后,全球一级商业银行为了方便监管,都收缩了企业账户的开户数量,并且进一步提高了开户门槛。所以,2015年之后,能否开设顶级商业银行的企业账户,恰恰说明这家交易券商的实力。


比如EBC拥有的巴克莱企业账户,它不仅要求企业营业额和存款达到650万英镑以上,还要求申请者通过巴克莱一系列严格的财务审计和层层背景调查,能够满足这个账户的开户要求,自然具有接入银行间资金池的资质。

巴克莱企业账户

另外,很多时候,企业银行账户还和监管息息相关。比如英国FCA拥有所有英国银行的监管信息,并要求FCA持牌机构将用户资金独立托管。所以EBC Group必须将资金独立存放于巴克莱银行的托管账户,执行CASS的规定,并专门签署特定信托函。


看数据行情滑点情况

无论是“瑞郎事件”,还是“美欧银行业危机”,瞬时行情和券商的流动性供应能力会直接影响滑点的情况。


最具代表性的是,2017年4月份美国公布非农就业数据报告时,因为大行情和市场流动性问题,滑点达到了38个点。当然,对于这种全行业的滑点,不同交易券商的表现也是不同的,一些流动性充足的交易券商滑点远远小于其他平台。


所以,瞬时行情非常考验一个交易券商的流动性水平,这在我们平时交易中可以直接感受到。比如之前在不同平台下同一笔订单,会发现EBC的订单85%以上会成交于更优的价格。所以在面对一些瞬时大行情时,在EBC交易会获得相对更优的表现。

Fill Ratio(%)

总的来说,美欧银行业危机投射出的,恰恰是市场流动性不足所带来的影响。


虽然危机正在化解,但是所产生的的影响对于市场却是长远而又深刻的。在这样的背景下,对于我们交易者而言,充足的流动性显得尤为重要。

每一个人都是沧海中一米微光,唯有跟随流动的波浪,我们才能抵达遥远的彼岸。

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