鲍威尔或传递好消息 美国经济现状引分析师关注

分析师认为，美国今年与去年的情况已大不相同!这一次，鲍威尔可能会说出让交易员更乐观的这句话。

北京时间周五晚10点，一件大事即将冲击市场：美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话，华尔街将把这位央行行长对通胀和经济前景的讲话进行“字字刨析”。

在一年前的讲话中，鲍威尔表示，通胀过高，美联储不会停止加息，直到通胀降至2%的目标水平。

不过，自那以来，美国的通胀率已从去年夏天的9%以上降至3%左右。不可置疑的是，美联储在过去12个月里确实取得了客观的进展，但最新的劳动力市场数据显示，即使在美联储连续加息11次之后，经济仍然过热。

美国国债收益率本周飙升至多年高位，令本已在8月下跌的美股继续承压，尽管投资者普遍认为加息即将结束。一些人认为，鲍威尔可能就未来加息发表鸽派言论，以安抚紧张的市场。

根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，交易员目前预测，美联储在9月议息会议“按兵不动”的概率为86.5%。

目前市场面临的关键问题是，鲍威尔及其同僚将把利率维持在高位多久。

今年杰克逊霍尔全球央行年会的主题是“全球经济的结构性转变”，尽管华尔街预计鲍威尔将继续关注通胀问题，但在下个月的FOMC会议之前，他不太可能就具体的政策调整给出更明确的答案。高盛策略师上周五在一份报告中写道：

“我们预计杰克逊霍尔会议不会发出强烈的货币政策信号。尽管我们确实预计FOMC不会在9月份加息，但包括PCE、CPI和就业数据在内的关键数据将在杰克逊霍尔研讨会后不久公布。美联储可能会等待这些新数据，然后再改变他们目前的立场。”

鲍威尔或在周五带来“好消息”?

当鲍威尔在去年的研讨会上警告称，通胀之战将“带来一些痛苦”时，市场出现了回落，但本周五的情况可能正好相反。

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby周二表示，鲍威尔在2022年发出的信息非常强烈，展示出了美联储打算恢复价格稳定的决心，市场在接下来的一周下跌了3%多一点。不过，通常情况下，在杰克逊霍尔会议之后的一周，市场一直处于积极区间。这一次，鲍威尔可能会强调没有衰退的可能性，这可能会让交易员更加乐观。Fundstrat的Tom Lee周一表示：

“我认为美联储可能会说些鸽派的话，为什么?美联储是否想再冒一次2023年2月的‘崩溃’风险?虽然一些人回顾2022年8月，当时美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会的声明是鹰派的，标志着美股在2022年的局部高点，股市在接下来的8周下跌了19%，但我们认为现在与当时的背景正好相反。”

与此同时，Ned Davis Research指出，鲍威尔可能会重申他的立场，即有希望的经济数据使美联储能够放慢政策调整的步伐，但他将在措辞上谨慎，为进一步加息留下余地。NDR周一表示，“美联储将保持紧缩倾向，最大的争论将是美联储将保持多长时间的限制性政策”。

不过，在美国之外，影响美国经济的地缘政治因素也可能得到鲍威尔的重视。

亚洲经济并未如美国部分分析师所预料的那般积极反弹，与此同时，俄乌冲突仍在持续，这使大宗商品市场处于不确定状态。NDR表示：

“一个结构性转变是美国减少对俄罗斯和其他不结盟国家的依赖，所有这些都预示着更高的中长期通胀前景，以及2%的通胀目标对美国来说是否合适。”

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