发布日期: 2026年08月07日
更新日期: 2026年08月07日
在投资市场中，很多投资者都希望找到一家真正优秀的公司。 有人关注营收增长，有人看净利润变化，也有人研究公司的竞争优势。 但如果想判断一家企业长期赚钱的能力，有一个财务指标经常被价值投资者提到，那就是ROE。
那么，什么是ROE？为什么巴菲特长期重视ROE？市场上流传的“ROE超过20%的公司值得投资”到底有没有道理?今天就从投资角度，一起了解这个指标背后的逻辑。
很多刚接触财务指标的投资者都会问，什么是ROE?
ROE全称是Return on Equity，中文叫做净资产收益率。 简单来说，它代表公司利用股东投入的钱，一年可以创造多少利润。
ROE计算公式：ROE = 净利润 ÷ 股东权益 × 100%
例如，一家公司股东投入资金为100万元，一年后创造10万元净利润，那么：10万元 ÷ 100万元 = 10%。 这代表公司的ROE为10%，也就是说股东每投入100元，公司可以创造10元利润。
因此，ROE看的不是公司赚了多少钱，而是公司用多少资本赚到这些钱。
了解什么是ROE之后，就能理解为什么许多价值投资者非常关注这个指标。
巴菲特曾经多次强调，优秀企业通常具有较高的股东权益回报能力。 他认为，投资股票本质上是在投资一家企业，而不是单纯买卖股票价格。
如果一家公司长期拥有较高ROE，通常意味着它可能具备一些优势，例如：
强大的品牌影响力;
较高的产品定价能力;
稳定的市场竞争优势;
高效率的经营模式。
例如，一家公司长期能够保持20%以上ROE，说明它能够持续利用股东资金创造较高回报。
这也是为什么市场中经常出现“巴菲特喜欢ROE超过20%的公司”这样的说法，也让投资者关注什么是ROE。
很多投资者看到这里可能会想，既然高ROE代表赚钱效率高，那是不是只要选择ROE超过20%的股票就可以赚钱?
答案并没有这么简单。
ROE超过20%确实说明企业盈利能力较强，但它并不代表一定是一家值得买入的好公司。 原因在于，ROE只是一个结果，并不能直接告诉投资者利润来源。
想知道什么是ROE不仅要看结果，一家公司的高ROE可能来自真正的经营优势，也可能来自财务杠杆。
举个例子：
A公司净利润10亿元，股东权益50亿元。
ROE：10亿元 ÷ 50亿元 = 20%
B公司净利润10亿元，股东权益100亿元。
ROE：10亿元 ÷ 100亿元 = 10%
从数据来看，A公司的ROE明显更高，因为它用更少的资本创造了相同利润。
但如果A公司的股东权益较低，是因为大量借债导致，那么高ROE背后可能隐藏更高风险。
所以，分析ROE时，不能只看数字高低，还需要了解公司的负债情况。
了解什么是ROE之后，投资者会发现，一家企业如果能够多年保持较高ROE，往往说明它拥有较强的商业模式。
比如一些消费品牌企业，凭借品牌优势可以保持较高利润率;一些科技企业，依靠技术壁垒可以提高盈利能力;一些平台型企业，则可能通过规模效应提高资金使用效率。
长期稳定的ROE，比单一年份突然出现的高ROE更有参考价值。
因为企业可能通过卖掉资产、一次性收益等方式，让某一年利润突然增加，进而把ROE拉高。
真正好的公司，通常是在市场环境变化、竞争压力增加的情况下，依然能够保持稳定赚钱的能力。
了解什么是ROE之后，投资者还需要知道，ROE不能直接拿来当作选股公式。 使用ROE分析公司时，有三个重点一定要注意。
第一，ROE要看长期表现，而不是只看一年
很多投资者看到一家公司的ROE突然超过20%，就觉得这是一家好公司，但其实这种判断可能不够准确。
因为单一年度的ROE可能受到一些特殊情况影响，比如卖资产、投资收益增加，或者某项业务突然赚很多钱，都可能让当年的利润大幅增加，导致ROE被拉高。
因此，分析什么是ROE时，更应该关注企业长期表现，例如连续3年、5年甚至10年的ROE变化。
如果一家企业能够长期维持较高ROE，说明它的盈利模式可能更加稳定，也更能体现公司的真实竞争力。
第二，ROE应该放在同行业中比较
不同产业的商业模式和资本结构不同，因此ROE水平也会存在明显差异。
例如，轻资产企业通常不需要投入大量固定资产，因此可能拥有较高ROE;而制造业、基础建设等行业需要大量资本投入，ROE可能相对较低。
另外，银行、保险等金融行业由于经营模式特殊，负债比例通常较高，ROE表现也不能直接和科技公司、消费企业比较。
所以，在判断什么是ROE以及如何使用这个指标时，最好是在同一个行业内比较，才能更准确看出企业赚钱效率的差异。
第三，ROE不能单独使用，需要结合其他指标分析
虽然ROE可以反映公司的盈利效率，但它无法告诉投资者利润到底来自哪里。
一家公司的高ROE，可能来自强大的品牌优势、高利润率，也可能来自大量借债带来的财务杠杆。
因此，投资者在使用ROE选股时，还需要结合：
净利润增长率;
营收成长能力;
现金流状况;
负债比例;
股票估值水平。
只有综合分析，才能判断一家公司的高ROE是否具有持续性。
那么，按照“ROE超过20%”这个标准投资，真的可以获得好收益吗?
从投资角度来看，了解什么是ROE后，这个方法确实有一定参考意义。
因为长期维持20%以上ROE的公司，通常代表赚钱能力比较强，也更容易出现优秀企业。
但需要注意的是，投资赚不赚钱，不只看企业好不好，还要看买入价格。
即使一家公司的ROE达到30%，如果市场给它的估值太高，未来股价上涨空间也可能被压缩。
反过来说，一家ROE只有15%的公司，如果股价合理，而且未来成长空间不错，也可能带来不错的投资回报。
所以，ROE更适合作为筛选公司的参考，而不是唯一买入标准。
通过了解什么是ROE，可以发现它主要是在看公司利用股东资金赚钱的效率。
巴菲特重视ROE，是因为长期保持高ROE的企业，往往拥有不错的商业模式和竞争优势。而“ROE超过20%”这个标准，也确实能帮助投资者筛选一些优秀公司。
但投资不是简单挑选ROE最高的股票。高ROE可能来自企业本身的优势，也可能只是财务结构带来的结果。
更合理的投资方式，是把ROE当成分析公司的一个起点，再结合估值、行业情况和未来成长性一起判断。
所以，ROE超过20%可以作为寻找优质企业的参考，但不能直接决定买不买。了解什么是ROE，最终不是为了找到一个固定答案，而是帮助投资者看懂一家公司的赚钱能力
