巴黎举行的G7财长和央行行长会议期间，日本财务大臣片山皋月在会议首日向外界宣称“一旦市场出现过度波动，日本将立即采取应对措施”。这一表态背后，是日本近10万亿日元干预效果迅速缩水，日元再度逼近160关口。
5月18日，在巴黎举行的七国集团(G7)财长和央行行长会议首日结束后，日本财务大臣片山皋月就汇率问题释放了迄今为止最为明确的政策信号。
片山皋月对媒体表示："正如我们此前所说，如果有必要，我们将随时作出适当回应。" 这一表态被市场普遍解读为日本当局已做好再次出手干预汇市的准备。
片山皋月在会上还向各国代表指出，原油价格的波动正持续影响外汇市场和主权债券收益率，这也是近期汇率变化的重要驱动因素之一。
根据日本央行披露的数据，自4月30日启动新一轮汇市干预以来，东京方面可能已累计投入近10万亿日元(约合630亿美元)，这是日本近两年来首次重返外汇市场进行操作，也是近年来规模最大的一次汇率维稳行动。
但干预带来的反弹效果极为短暂。随着后续市场套利交易卷土重来以及中东地缘风险持续推升美元避险需求，日元在5月初一度升至约1美元兑155日元后，迅速回吐过半涨幅。
截至目前，美元兑日元盘中已破159.00整数关口，当前日元的贬值趋势并未根本逆转。
值得注意的是，日本此次表态的同时也强调了一个关键前提——"尽量不推高美债收益率"。
日本外汇储备规模约为1.4万亿美元，但其中约80%以美国国债等非流动性资产形式持有，实际可动用的现金存款仅约1600亿美元。美国财政部最新数据显示，截至3月末，日本持有美国国债约1.19万亿美元，仍是美国国债最大的海外持有国。
理论上，日本可通过抛售美债来筹集干预所需的美元资金。但日本财务省高级官员明确表示，这一做法存在严重风险："如果通过抛售美债筹集干预资金，可能推高美债收益率并进一步强化美元，将产生适得其反的效果。”
截至5月18日纽约尾盘，美国10年期国债收益率报4.6073%，30年期美债收益率报5.1407%，此前数个交易日10年期美债收益率一度升至4.631%，创下近一年来的阶段高点。
日本财务省官员表示，当前储备中仍具备充足流动性，包括现金存款以及持续到期的资产和利息收入，可支持干预需求。因此，日本在管理外汇储备时，会兼顾干预效率与对市场的潜在影响，力求在不引发连锁反应的情况下稳定汇率。
市场预期，若日元再度突破160关口，此轮干预总投入最终可能达到30万亿日元。但即便投入如此规模，在结构性因素未改变的情况下，日元可能仍仅短暂反弹，随后再度回落。
