发布日期: 2025年12月24日
12月24日，全球疫苗行业再掀重磅交易。美股盘前，纳斯达克上市疫苗公司Dynavax Technologies(DVAX.US)股价一度飙升近38%，成为市场焦点。
法国制药巨头赛诺菲(Sanofi)宣布以22亿美元现金完成对其收购协议的签署成为此次股价暴涨强劲推手，交易预计将于2026年第一季度正式交割。
24日盘前，Dynavax以15.30美元高开，较前一交易日11.10美元的收盘价暴涨37.8%，最高触及15.48美元，与赛诺菲提出的每股15.50美元收购价仅差2美分，成交量瞬间放大至平日均量的20倍以上。
从资金流看，盘前撮合阶段即成交超1200万股，约占流通盘9%，其中超过六成来自量化对冲基金与事件驱动型账户。一位华尔街交易员透露，不少基金在23日收盘后才收到消息，只能挂隔夜限价单“抢筹”，导致24日开盘即出现跳空缺口。
值得注意的是，Dynavax年内原本累计下跌约6%，但借助此次收购溢价，其2025年收益被瞬间拉回正值，并创下2021年5月以来最高价位。
12月20日到期、行权价12.5美元的看涨期权未平仓量仅182张，而24日盘前同一行权价的1月到期合约未平仓量暴增至7300张，隐含波动率由65%飙升至115%。
不过由于赛诺菲采用“现金要约收购”方式，股价理论上会被锁在15.50美元下方，期权时间价值可能迅速衰减，短线追涨仍需留意时间风险。
根据协议条款，赛诺菲将以每股15.50美元的现金价格，全面收购Dynavax所有流通股。该价格较Dynavax在12月23日的收盘价溢价39%，较其三个月成交量加权平均价溢价46%，带动今日美股盘前Dynavax走高。
此次交易总金额约为22亿美元，相较于Dynavax当前约13.1亿美元的市值，溢价接近70%，堪称一笔“高价求购”。赛诺菲表示，收购资金将来自其现有现金储备，不会对其2025年财务指引产生影响，预计交易将在2026年第一季度完成。
赛诺菲此次出手，核心目标直指Dynavax的两张“王牌”：
已上市的成人乙肝疫苗HEPLISAV-B——唯一获批的“一个月两针”方案，较传统“半年三针”显著提升接种依从性，2024年销售额约4.3亿美元，且渗透率在美国仍不足30%;
处于Ⅰ/Ⅱ期临床的带状疱疹候选疫苗——早期数据显示，其免疫原性可对标GSK的Shingrix，而生产周期更短、佐剂剂量更低，有望在中老年人群中实现差异化竞争。
赛诺菲疫苗部门负责人Thomas Triomphe直言，Dynavax的佐剂平台与临床管线“完美互补”，可在全球制造与商业化网络下迅速放大规模。
赛诺菲近年来持续加码疫苗业务，此前已在全球多个市场扩大其流感疫苗和儿童疫苗的影响力。此次将Dynavax纳入麾下，不仅丰富了其产品管线，也为其在美国疫苗市场赢得了更强的立足点。
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