发布日期: 2025年12月21日
关注美股的投资者，大概率听过“四巫日”。临近季末常能看到“四巫日来袭，市场恐迎巨震”的说法，有人视其为“股市末日”提前清仓，也有人想趁机抄底做空。那么，美股市场的四巫日到底是什么?真的会导致大跌吗?
四巫日，就是股指期货、股票期权、股指期权和单一股票期货这四种合约，集中在同一天到期的日子。每年有四次，分别是3月、6月、9月和12月的第三个星期五。
就是期货和期权合约到期时的集中清算日。通常这种合约集中到期，会引发大量交易，直接导致股票和期货市场的波动变大，所以它对市场的影响特别值得关注。
美股市场的四巫日波动并非源于利空消息，而是被动交易集中爆发，主要是三类资金动作：
一是做市商对冲平仓潮。做市商为控风险，会持有对应股票仓位对冲衍生品风险，合约到期时需同步平仓调整，大量操作直接放大成交量与波动。
二是套利资金集中清算。机构利用衍生品与股票的价差套利，四巫日需集中平仓了结头寸，加剧买卖压力，尤其到期合约规模大时影响更明显。
三是普通投资者情绪跟风。市场普遍预期四巫日波动，短线投资者提前布局或跟风操作，情绪性交易进一步放大波动，形成预期自我实现循环。
因为这天波动较大，很多人会认为“四巫日必大跌”，这是片面误区。有历史数据显示，四巫日表现毫无规律：2020年3月三大指数跌超3%，但6月震荡、12月波动最小;2019年四个四巫日波动均未超3%，且全周上涨。
核心原因是，四巫日波动是短期技术性波动，与经济基本面、政策变化等核心因素无关，只是清理到期的旧合约，不改变长期趋势。对长期投资者而言这是市场噪音，不影响股票核心价值;但短线交易者需警惕“假突破”“假回调”，当天临时走势次日多回归正常。
四巫日的波动虽然是市场的一种技术性现象，但也为投资者提供了不同的应对策略：
避免仓位过重：对投资者来说，这日最稳妥的做法之一，就是别重仓持股，尤其是那些容易受市场波动影响的标的。要是不想在波动里被 “扫仓”，可以提前减仓或者锁仓。
关注期权到期价格：搞清楚期权到期价格的分布也很关键。有些投资者会提前分析期权的行权价，预判市场可能的走向，再提前做好操作。要是拿不准主意，就选择观望，别在市场走势不明朗的时候贸然进场。
利用波动性：四巫日市场波动大，短线交易者可以抓住这个机会套利。不过这种操作特别考验反应速度和判断准确率，不是所有投资者都适合。
设定止损和止盈：因为四巫日的市场不确定性很高，投资者交易时一定要设好合理的止损和止盈点。这样就算市场突然剧烈波动，也能及时止损，保住手里的收益。
总之，四巫日带来的波动，不一定就是坏事，反而算是个适合谨慎操作的时机。短线投资者能借着这波波动赚点钱，但对长期投资者来说，它更像是市场里的 杂音，犯不着太紧张。说到底，不管美股市场的四巫日怎么折腾，保持冷静、提前设好止损止盈，才是应对的最好办法。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
