2025年09月12日
今年上半年，美金汇率走势表现疲软，美元指数下跌超过10%，创下自1973年以来最大跌幅。多家主流机构如高盛、摩根大通和摩根士丹利认为，这一弱势趋势在未来一年仍可能延续，美元指数预计将在95-98区间震荡下行。除了经济基本面之外，全球投资者的心理预期和资本流动也在一定程度上影响美元表现。
美元走弱的核心原因包括：
经济增长放缓：2025年美国经济增速下降，GDP预期被下调，削弱了美元走强支撑。长期增长预期的不确定性，使投资者对美元的信心受到影响。
通胀与就业分化：核心PCE通胀接近目标，但非农就业增幅远低于预期，使市场预期美联储降息。通胀回落与就业疲软形成明显分歧，这种结构性矛盾进一步加剧了美元承压。
财政与贸易双赤字：美国债务高企，资本流向非美元资产，增加美元长期结构性贬值压力。尤其是大规模财政支出计划和贸易逆差，使美元承受的外部压力逐步显现。
深层因素分析
全球央行政策分化：美联储宽松，欧洲央行和日本央行政策各异，利差对美元支撑减弱。不同经济体的货币政策趋向差异，使美元作为储备货币的独特优势面临考验。
政策不确定性与关税：新关税和财政扩张削弱投资者信心，引发资本外流。政策的不透明性增加了市场波动性，对美金汇率走势造成直接影响。
美元避险属性演变：当美国自身风险上升时，美元避险功能减弱，资金转向黄金、比特币及新兴市场资产。同时，全球市场的不确定性正在重新定义美元的避险角色，使其短期内难以恢复传统避险优势。
华尔街机构普遍看跌美元，短期可能出现技术性反弹，但整体趋势仍偏弱。最佳抄底时机预计可能出现在2026年上半年，需要结合宏观数据逆转、全球避险需求升高及技术面信号确认。
未来一年，投资者应特别留意地缘政治事件、全球经济数据以及国际资本流动变化，这些因素可能加速或延缓美元的调整节奏。随着全球经济形势的不断变化，美金走势也将面临更为复杂的外部环境。
在资产配置方面，适度分散投资至欧元、日元及新兴市场资产，有助于对冲美金汇率走势的不确定性，降低整体投资风险。
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