全球通胀真的见顶了?多国通胀水平仍令人头痛

2023年03月02日
摘要:

如今多项统计数据显示,全球通胀率正显示出见顶的迹象,各国央行继续加强对全球通胀的反应,专家们讨论的焦点已经从何时赢得“通胀战”转向了在一个供应有限的世界中,价格通胀率是否会继续加快。

美国7月通胀开始熄火

美东时间8月10日,美国劳工部公布的最新通胀数据显示,7月消费者价格指数同比增长8.5%,该数字虽然仍处于40年来高位,但较6月9.1%的前值已出现较大幅度下降。

美国劳工部通胀数据

消费者价格指数(CPI)和核心消费者价格指数(核心CPI)同比增速

具体而言,7月价格同比增长高达32.9%的能源大类虽然仍是推动通胀的最主要原因,但较6月已经环比下跌4.6%,其中汽油价格环比下跌超过7.7%;食品类价格同比增幅则依旧高达10.9%,环比增速为1.1%。

扣除食品与能源类的核心消费者价格指数同比上涨5.9%、环比增长0.3%,其中环比增幅下降至今年3月水平,同比增速已经连续四个月下降。

其实通胀数据的下降并不令外界感到意外。

总统拜登在上月开启中东之行前就表示,虽然6月9.1%的通胀数字让人无法接受,但是核心通胀率可能正在出现放缓的迹象。彼时核心消费者价格指数已经连续三个月涨幅收窄。

至于推动此轮通胀的主要因素——能源价格已于6月上旬起掉头下行。随着全球主要发达经济体需求的放缓,以及欧佩克及其盟友于8月3日同意小幅增产,布伦特原油价格已从6月高点123.6美元/桶一路下跌至96.6美元/桶,为2月底俄乌冲突以来的最低值。美国汽车协会8月4日的数据也显示,美国一加仑汽油价格已从6月峰值5.02美元下跌17%至4.06美元。


整个欧洲仍深陷通胀危机

德国联邦统计局8月10日公布的数据显示,德国7月通货膨胀率环比微降至7.5%,但仍处于超过7%的高位。这是德国通胀率连续5个月超7%。

联邦统计局以往公布的数据显示,自今年3月以来,德国通胀率始终处于高位。其中,3月份为7.3%,4月份为7.4%,5月份为7.9%,6月份为7.6%。

所以欧洲最大经济体 “火车头”的德国通胀压力仍未真正得到缓解,市场预期欧洲央行 或进一步加大紧缩步伐。具体来看,食品和能源成本大幅上涨是7月通胀超预期的主要因素。仅在本周,由于热浪增加了需求,德国的电价就创下了历史新高,在冬季来临之前给能源供应带来了压力。

德国联邦统计局8月10日公布的数据

数据显示,德国7月能源价格同比上涨35.5%,食品价格同比上涨14.8%,包括能源和食品在内的商品总体价格同比上涨14.1%,服务业价格同比上涨2.0%。除去能源因素,当月通胀率为4.4%;除去能源和食品价格因素,当月通胀率为3.2%,不到总体通胀率的一半。

2022年,由于通胀持续高企,欧元区消费需求明显下降,商业活动也显现放缓迹象。在能源危机、高通胀和货币政策收紧三重压力叠加下,欧洲经济衰退风险加大。

2021年,荷兰经济因为放松疫情管控而增长了4.9%。2022年第一季度,乌俄战争导致物价飙升和通货膨胀,从而造成新的供应链危机,经济增速降至0.4%。

预计2022年全年,荷兰的经济增长率将降至3%,到2023年仅为1%。此外,通货膨胀正以前所未有的速度席卷欧洲。

欧盟数据显示,27个国家中有16个国家的物价在一年内出现两位数的增长。荷兰电费和天然气价格在过去的12个月里飙升了107%。

最惨的是爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚,通胀率分别为22%、20.5%和19%。欧盟29个成员国的平均通胀率为8.8%,其中19个欧元区成员国的平均通胀率为8.6%。欧洲人们的收入水平正在增长,但与通货膨胀并不同步。


英央行:英国通胀率将达42年峰值

据美国《纽约时报》网站8月4日报道,英格兰银行周四公布了对英国经济前景的悲观展望,预测随着高通胀率的影响逐渐显现,英国将从今年晚些时候开始陷入长期经济衰退。但是,英国央行加大了力度应对不断飙升的物价,它加息0.5个百分点,创自1995年以来的最大增幅。

报道称,英国央行将基准利率上调至1.75%,为2008年以来的最高水平,因为它预测,当10月份家庭能源账单金额大增时,年化通胀率将超过13%。这将创42年来的最高通胀率,是英国央行制定的通胀目标2%的6倍。

英国央行说,物价飞涨在很大程度上仍源于全球能源市场。在过去3个月内,今冬天然气的批发价格几乎翻了一番。该行预测,这将推高今秋的家庭能源账单金额上限,使之达到3500英镑(约合4245美元),相当于一年前的3倍。

数以百万计的英国家庭的前景堪忧。扣除通胀和税收等因素后,预计今明两年其收入将大幅减少,将是自上世纪60年代以来最严重的下降。

英国央行行长安德鲁·贝利表示: 当前能源价格的上涨加剧了(英国居民)实际收入的下降,并因此使英国乃至全欧的经济前景进一步被看衰,英国国内生产总值增速已经放缓,并且相关预测显示,今年晚些时候英国经济将陷入衰退。

在英国央行试图解决通胀问题之际,最近一次加息是自去年12月以来的第六次加息。

英国央行将基准利率上调至1.75%

澳洲最大银行警告:利率与通胀还未降温

墨尔本研究所(Melbourne Institute)调查数据显示,澳洲8月消费者通胀预期由近14年高位(6.7%)连续第二个月降温至5.9%,前值升6.3%。

但由于澳洲联储再次加息以及与生活成本飙升,一项衡量澳洲消费者信心的指标8月连续第九个月下跌,触及疫情初期以来的最低水平。

周二公布的8月西太平洋银行-墨尔本研究院(WESTPAC-MI)消费者信心指数较7月下跌3.0%,跌幅持平7月。该指数较上年同期下跌22%至81.2,这意味着悲观者人数远远超过乐观者。

这种悲观情绪部分反映了澳洲联储上周政策决定的影响。澳洲联储上周将利率再提高50个基点至1.85%,并警告说还需要继续升息以抑制飙升的通胀。

但联邦银行下跌的原因是该行首席执行官Matt Comyn警告,通胀和利率仍处于高位,该银行预计通胀率会对其贷款业务产生不利影响,今年已经多次削弱了消费者的情绪。

“通货膨胀率仍然很高,我们看到现金利率迅速上升......随着生活成本压力的增加,我们预计消费者需求将有所缓和。”

为遏制接近30年来高点的通货膨胀,澳大利亚储备银行今年累计加息了175个基点。

在最近一次会议上,澳洲联储警告,通货膨胀可能会被证明是顽固的,有理由进一步加息。加息可能会抑制住房贷款市场,尽管贷款机构的利润率会因此提高,但却给贷款人造成了压力。

过去三个月,澳洲联储一直在收紧货币政策,将现金利率从0.1%上调至1.35%,以确保通胀预期保持在2% -3%的目标附近。


中国7月CPI仅上涨2.7%

中国7月CPI呈现小幅上升,同比上涨2.7%。虽然我们没有出现美国那样的高度通胀,但CPI同比涨幅,从1月份的0.9%开始,涨幅逐月扩大,4月份开始超过2%,6月份开始超过2.5%,7月份上涨2.7%。从趋势看,我们的通胀具有后发特点,短期内超过3%的温和通胀线,概率非常之大。

站在供求关系的角度,疫情以来,我们的消费一直比较低迷,总体上看,呈现比较严重的供过于求、依靠出口消化产能的比较被动的经济局面。

但我们一直在超前投资而扩大的产能,主要体现在基础设施建设和工业与服务业的产能供给上,在食品、特别是农产品的产能投资上,其实并不多。

基本生活必需品是7月份物价上涨的主力军。而食品这一块又属于消费弹性非常低的消费必需品,加之长期以来消费受到投资的抑制,衡量我们消费水平的恩格尔系数(食品占消费支出的比重)这几年又有所反弹,2021年接近30%,导致食品价格在CPI中的权重比较大,所以食品价格的风吹草动,对CPI都会有较大的影响。

2022年7月份居民消费价格指数分类涨跌情况

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EBC

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