美国国债收益率上升将对市场产生什么影响?

2023年04月24日
摘要:

来自欧洲的数据强调,制造业疲软与服务业活动复苏之间的差异越来越明显。美国数据显示,需求形势更加强劲,这支撑了4月份更强劲的增长,也带来了新的通胀势头。欧元兑美元试图重返1.10的努力受到了美国PMI数据的阻碍。

市场

上周五公布的欧洲货币联盟和美国采购经理人指数超出市场共识,引起了人们的注意。欧洲的数据强调,制造业疲软与服务业活动复苏之间的差异越来越大。美国数据显示,需求状况更为强劲,这支持了4月份更为强劲的增长,同时也带来了新的通胀势头。


考虑到美联储的市场定位,市场对美国数据的反应尤其强烈。市场对美联储最终加息25个基点(如3月份点状图所示)不以为然,但也押注年底前将大幅降息。PMI之后,他们多少放弃了后一种想法。上周五,美国国债的表现略逊于德国国债。美国国债收益率收盘上涨3.5至4.2个基点。德国国债收益率上升2.6个基点(2年期)至4.4个基点(30年期)。


美国和欧洲主要股票基准上涨0.5%。欧元兑美元试图重返1.10的努力受到了美国PMI数据的阻碍。不过,任何反弹(美元的支撑动作)都不会超过1.0950。本周很有可能出现新的攻击,而在下周的政策会议之前,欧盟和美国国债收益率的下行应该得到保护。


这个周末消息少。我们保留了一篇英国《金融时报》对比利时现任欧洲央行成员温施的报道。如果欧洲央行不得不将利率调至4%,他不会感到意外。在欧洲央行考虑暂停其政策利率周期之前,他们需要有证据表明工资增长和核心通胀正在下降。


基本预测是,欧洲央行下周将再次加息50个基点,利率峰值可能在夏季达到4%。不要指望下周欧洲央行和美联储会议的结果会带来更多线索。美联储成员已经处于“闭门期”,在周三开议前,很少有欧洲央行政策制定者被安排讨论与货币相关的话题。


今天的生态日历包含了德国Ifo经济景气指数。上周PMI数据公布后,预期会有不错的结果。这家比利时债务机构举行了定期的OLO拍卖。他们将从OLO 85(2028年6月发行0.8%)、OLO 97(2033年6月发行3%)和OLO 98(2054年6月发行3.3%)共获得335亿欧元。


年初至今,沙特王国已通过OLO融资164.1亿欧元,而目标是450亿欧元。第一共和国银行第一季度的收益结果(市场收盘后)是风险情绪的通卡。本周晚些时候,焦点将转向美国消费者信心指数(明天)、美国(周四)和欧洲(周五)的第一季度GDP数据、早期国家(4月)欧洲通胀数据(周四开始)、个人消费支出平减指数(周五)和日本央行政策会议(周五)。


新闻及观点

评级机构标准普尔将英国的AA信用评级前景从负面上调至稳定,因为近期负面下行风险有所降低。稳定的前景反映了英国近期强劲的经济表现。标准普尔现在预测今年英国实际产出只会收缩0.5%。该机构还预测,由于英国政府决定放弃9月份提出的大部分无资金支持的预算措施,未来两年的预算赤字将更加可控,这提振了财政前景。


标准普尔注意到,由于能源价格下跌,政府能源支持计划的成本远低于预期。标准普尔目前预测,2023- 2025年期间,政府总赤字平均占GDP的比例为3.7%,而去年9月的预测为5.5%。标准普尔预计,到2023年,美国政府债务与GDP之比将从97.7%的高位开始下降。


穆迪将爱尔兰长期国内外信用评级从A1上调至Aa3。评级展望由“积极”调整为“稳定”。穆迪表示,此次评级行动是受爱尔兰关键财政和债务指标显著改善的推动,该机构预计这种改善将能够抵御潜在冲击。


标准普尔确认希腊长期和短期本币及外币信用评级为BB+/B,但将其展望从稳定下调至积极。此外,该机构提到,在欧盟的支持下,结构性改革和经济弹性改善了政府财政和金融部门的稳定性。标准普尔周五也确认了意大利的BBB评级。前景保持稳定。


该机构预计,在高通胀和信贷条件收紧的背景下,2023年增长将放缓,然后在2024年复苏。报告提到,财政整顿可能是渐进式的,取决于增长结果或政治压力。


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